11月9日-15日，2021(第十九屆)中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力年會(huì)周在北京舉行。本屆年會(huì)的主題為：復(fù)興之路的新征程。11月10日，2021卓越競(jìng)爭(zhēng)力金融峰會(huì)舉行。泰達(dá)宏利基金研究部總監(jiān)、基金經(jīng)理張勛進(jìn)行了分享。

　　“我在做投資過(guò)程中，其實(shí)追求的是一個(gè)偏投資價(jià)值創(chuàng)造性的企業(yè)的這么一個(gè)投資的原則。我覺(jué)得這個(gè)做法既能夠享受企業(yè)的價(jià)值增值這一塊的收益，也能夠符合資本市場(chǎng)所謂的資源配置和價(jià)值發(fā)現(xiàn)的一個(gè)功能。所以，這是我們整個(gè)的一個(gè)原則。”張勛說(shuō)。

　　張勛表示，在這個(gè)框架里邊，所謂長(zhǎng)期正確的事情：

　　1.追求勝率，而不是追求賠率，不是追求短期的暴漲暴跌。

　　2.通過(guò)控制風(fēng)險(xiǎn)來(lái)控制波動(dòng)。

　　3.盡可能在適應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏的環(huán)境下拉長(zhǎng)一下投資期限，拉長(zhǎng)一下持股期限，降低一些換手率。這是自己在今年做的一個(gè)事情。

　　而對(duì)于絕對(duì)收益這個(gè)問(wèn)題，在張勛看來(lái)，每個(gè)人的做法是不一樣的，自己的做法是：

　　1.考量你買的安全邊際和目標(biāo)收益，基本上我買每一個(gè)標(biāo)的的時(shí)候都會(huì)考慮安全邊際和目標(biāo)收益的問(wèn)題。考量了目標(biāo)收益再去考量，是不是繼續(xù)持有，這是第一個(gè)做法。

　　2.在追求標(biāo)的之間的弱相關(guān)性。很多人在做這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分散過(guò)程中是以行業(yè)分散為出發(fā)點(diǎn)，但是自己覺(jué)得行業(yè)分散還不夠，應(yīng)該增加一些風(fēng)格分散，就是不同行業(yè)很多標(biāo)的它的風(fēng)格是一致的，所以從這個(gè)角度弱化一下組合的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.成長(zhǎng)和保護(hù)。買一個(gè)公司，可能會(huì)買貴了，但是不能買錯(cuò)，所以通過(guò)高成長(zhǎng)能夠消化高估值，但是如果買錯(cuò)了，可能這個(gè)損失就是永久性的。

　　“這是我在絕對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)過(guò)程中考慮的一個(gè)因素。我一般不會(huì)通過(guò)倉(cāng)位的高低進(jìn)行回撤的保護(hù)，我覺(jué)得對(duì)于宏觀變量來(lái)講，大部分是缺乏這個(gè)判斷能力的，或者操作能力的，這是我們大概的一個(gè)做法?！睆垊渍f(shuō)。