在剛剛過去的一年里，一大波名聲在外的企業(yè)義無反顧地“奔向”了IPO，Jack Dorsey的Square、Tinder-owner Match Group、Fitbit、Etsy、Box以及GoDaddy都上市了。不過， IPO熱潮正在逐步降溫，越來越多的初創(chuàng)企業(yè)選擇了推遲或者取消上市計劃。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，世界上一共存在著200只所謂的“獨角獸”— —也就是估值超過10億的初創(chuàng)公司——它們一共籌集到的資金高達1750億美元。不過很多大名鼎鼎的科技類初創(chuàng)企業(yè)卻偏偏不愿繼續(xù)“享清福”，非要跳進IPO這個“坑”里頭，一旦進去，也就意味著整天都要為市場行情擔(dān)驚受怕。

　　獲得1.1億美金的法國音樂流服務(wù)公司Deezer、韓國科技公司Line以及美國的LoanDepot都推遲了IPO計劃。他們的解釋都如出一轍——行情不好。其他消費者科技公司，如interest、Snapchat,、 Airbnb、 Uber、 還有 Spotify都沒有表示要上市的意思。

　　去年九月，美國移動軟件提供商Good Technology被BlackBerry以4.25億美元收購。Good Technology曾被估值超過10億，并且也是2014年IPO申請中的主要候選人。Good Technology的情況比較復(fù)雜，也經(jīng)歷了比較長的時間。事后看來，可能這家公司上市時間拖得太長而難于上市，所以最后只能選擇賣給最高競價者黑莓了。

　　那么，究竟要不要上市?

　　上市是籌措資金的方法之一，如果你想要經(jīng)營一家壽命長的公司，那么上市是很好的選擇。

　　上市與否取決于你的長期目標。如果你想要成為“臉書第二”，那么上市是你的歸宿。如果你——或者投資商——是風(fēng)險規(guī)避型的，那么就很有可能會去找個買家賣了。這種情況下，你并不想成為下一個扎克伯格，你更想成為下一個Kevin Systrom(Instagram聯(lián)合創(chuàng)始人)，現(xiàn)在他正分管著臉書的一個分支。(2012年，臉書以10億美元收購了Instagram。)

　　不是說讓Instagram的創(chuàng)始人去管理臉書的一個分支有點兒掉價，其實引用這個例子是為了說明企業(yè)家們的最終走向只有兩個選擇，要么上市要么被收購，不可能一直保持原本狀態(tài)。

　　我們都知道Deezer推遲了上市時間，但上周它又宣布籌資1.1億美元。由于一些優(yōu)秀企業(yè)并不缺籌資途徑，所以想要IPO的欲望也就沒有早些年那么強烈了。四五年前，5億級或者10億級融資是根本不存在的，因為硅谷根本就沒有這個金錢能力。后來新的籌資方式涌入市場：共同基金、對沖基金、主權(quán)財富基金、富人等，它們給予了企業(yè)很多融資手段。

　　上個月，Airbnb確認了一筆價值15億美元的新融資;而Uber也籌集到了20億美元。本月初，Lyft又募集到了10億美元。

　　但是上市籌資也有其獨有的好處。上市可以讓的公司更加有紀律，這對于長期發(fā)展來說非常重要。因為上市以后，公司的價值就會通過未來現(xiàn)金流的價值來體現(xiàn)，這就意味著如果你想要積極的估值，那么你就得保證公司的盈利。

　　而現(xiàn)有市場沒能讓企業(yè)們樹立起那種紀律，并允許這些公司延長其生長期。獲得了融資的公司通常會把錢投在自我發(fā)展之上(而非設(shè)法去盈利)。

　　上市需要公司承擔(dān)一定的責(zé)任，而不是隨意地揮霍籌得的資金，因此也會避免很多常見的失誤。

　　很多企業(yè)都試圖在考慮盈利前，構(gòu)建好一支大數(shù)量的用戶群。臉書就是最好的例子，谷歌也是。不過這種方法有時候也行不通——如果我們處于巨大的科技泡沫中，那么通過收入來進行自我投資遠比VC有盼頭的多、實際的多。