VC們都在尋找行業(yè)中的下一個顛覆性的創(chuàng)新企業(yè)，而風(fēng)投行業(yè)本身也在經(jīng)歷同樣的過程。近年來傳統(tǒng)的風(fēng)投機(jī)構(gòu)一直面臨著新的挑戰(zhàn)：有將創(chuàng)業(yè)者的早期想法培育出來的創(chuàng)業(yè)孵化器，有專注大量少額投資早期項(xiàng)目的超級天使，也有通過互聯(lián)網(wǎng)方式進(jìn)行眾籌的模式。對于想要改變世界的VC來說，行業(yè)需要像他們投資的公司那樣創(chuàng)新。

　　1.數(shù)據(jù)分析式量化投資 ：谷歌風(fēng)投

　　對于硅谷風(fēng)投來說，YCombinator等創(chuàng)業(yè)孵化器的“展示日”(DemoDay)是發(fā)掘好項(xiàng)目的重要途徑，但是如今的科技創(chuàng)投領(lǐng)域正在悄然發(fā)生變化，如果只是坐等“展示日”就會錯失良機(jī)，越來越多風(fēng)投機(jī)構(gòu)開始借助數(shù)據(jù)專家的力量進(jìn)行前瞻性的量化分析，從而提早發(fā)現(xiàn)“潛力股”。

　　數(shù)據(jù)在現(xiàn)代商業(yè)的決策中的地位在不斷上升，風(fēng)投也在跟上這個潮流， 風(fēng)險投資的依據(jù)從直覺轉(zhuǎn)向算法。

　　谷歌風(fēng)投早在成立之初就開始在投資中采用量化手段，是最早開始這樣做的風(fēng)投機(jī)構(gòu)之一。傳統(tǒng)的風(fēng)投行業(yè)并不注重量化分析，但谷歌是一家數(shù)據(jù)公司。Google Ventures 的 Bill Maris 說：“我們有世界上最多的數(shù)據(jù)，也有最為強(qiáng)大的云計(jì)算能力。如果我們不利用這些資源而直接就去隨意投資那實(shí)在是太愚蠢了?！?/p>

　　谷歌風(fēng)投從一開始就創(chuàng)建了自己的數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)，由Excite聯(lián)合創(chuàng)始人兼JotSpot(已被谷歌收購)聯(lián)合創(chuàng)始人格雷厄姆·斯賓塞(GrahamSpencer)領(lǐng)導(dǎo)一支工程師和數(shù)據(jù)專家組成的團(tuán)隊(duì)，采集大量數(shù)據(jù)并進(jìn)行深入分析。

　　跟老派的風(fēng)險資本家不一樣，谷歌正在崛起的風(fēng)投部門所關(guān)注的，不是交易的藝術(shù)，而是交易的科學(xué)。谷歌會首先收集、整理、分析數(shù)據(jù)，然后才會開始運(yùn)作資金。

　　谷歌的算法雖然精確但也并非絕對依據(jù)，各種要素也不能單獨(dú)作為判斷企業(yè)成功與否的標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)鍵在于綜合衡量并抓住最重要的要素。

　　此外，谷歌風(fēng)投也承認(rèn)人為判斷的重要性。谷歌風(fēng)投如果認(rèn)為某位創(chuàng)始人不靠譜，那么即便所有數(shù)據(jù)都顯示應(yīng)當(dāng)投資也絕不會投資;如果對某位創(chuàng)始人高度信任，那么即便所有數(shù)據(jù)都不利也會堅(jiān)決投資。

　　還有一些風(fēng)投機(jī)構(gòu)幾乎完全依靠算法來選擇投資對象，例如Ironstone：它的算法迥異于與傳統(tǒng)風(fēng)投資本家的思考方式——創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的價值只占12%，初創(chuàng)企業(yè)本身也只占20%，其余全看要進(jìn)入的市場，因?yàn)镮ronstone認(rèn)為初創(chuàng)企業(yè)變數(shù)較大而市場的可預(yù)見性更強(qiáng)。

　　2.用軟件主導(dǎo)投資流程：InReach Ventures

　　VC投資的項(xiàng)目很多是科技類的，而他們自己卻在用最原始的方法開展工作?？偛吭趥惗氐腎nReach Ventures是一家充分利用科技的投資公司，使用軟件主導(dǎo)投資流程，主要針對早期的歐洲創(chuàng)業(yè)市場。InReach Ventures的目標(biāo)不是在投資初創(chuàng)公司的時候做到?jīng)Q策自動化，而是利用科技改善決策過程，使其更加高效透明。盡可能地實(shí)現(xiàn)內(nèi)部工作流程的自動化，精簡投資過程，使其快速高效。

　　InReach Ventures核心戰(zhàn)略的兩大關(guān)鍵：

　　①通過發(fā)展專利軟件，支持歐洲投資行業(yè)。

　?、谝粋€全新的公司結(jié)構(gòu)：投資者和企業(yè)家聯(lián)手，全力支持歐洲最優(yōu)秀的企業(yè)家。

　　幾年前一篇著名的文章中，Marc Andreessen寫道“軟件正在松動傳統(tǒng)工業(yè)的根基”。然而，除了AngelList和其他少數(shù)平臺受到了軟件的影響，傳統(tǒng)的風(fēng)投模式依舊是“任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚船”。絕大多數(shù)風(fēng)投公司采用的最先進(jìn)的軟件技術(shù)就是郵箱了。

在InReach，情況大不相同，他們盡情使用各種技術(shù)手段，比如AngelList、Mattermark、Crunchbase、CBInsight等等。此外，InReach還加入了自己的專利，專注于以下幾個方面：1.與歐洲市場相匹配的大數(shù)據(jù)技術(shù)幫助發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目;2.新穎的通訊和工作流工具與投資者保持聯(lián)系;3.通訊工具和API幫助企業(yè)家建立P2P網(wǎng)絡(luò)。

　　3.創(chuàng)新型基金 ：峰瑞資本

　　VC行業(yè)其實(shí)是一個不折不扣的傳統(tǒng)企業(yè)——信息不對稱，利益分配方式死板，論資排輩的設(shè)計(jì)大大降低了基金公司的效率和動力，中國傳統(tǒng)VC團(tuán)隊(duì)中的年輕人，很有戰(zhàn)斗力，但往往無法上位，他們在投委會說了不算，甚至可能錯過好項(xiàng)目。

　　一般來說，VC 機(jī)構(gòu)的收入來源分為兩個部分，其一是幫助 LP 管理基金的管理費(fèi)，大概占每期基金的 2% 到 3%(少數(shù)的管理費(fèi)僅有 1%)，這 2%—3% 的管理費(fèi)用于支付機(jī)構(gòu)日常的運(yùn)作和人工成本。另一類收入則來源于投對項(xiàng)目成功退出后的回報(bào)，這些回報(bào)的 80% 最后為 LP 所有，20%(即 Carry)歸 VC 機(jī)構(gòu)所得。

　　越來越多的互聯(lián)網(wǎng)公司上市，很多原來的創(chuàng)業(yè)者，現(xiàn)在上市公司的管理者們，也擁有了不少閑錢，這些人正成為中國新的 LP。所以相比以前，現(xiàn)在募資的難度更低了。換句話說，原來投資機(jī)構(gòu)中層以上的投資人，他們自己出來單干也可以比較容易地募到資金，所以這也就促成了我們現(xiàn)在所見的趨勢——越來越多年輕的投資人出來成立新的投資機(jī)構(gòu)。

　　李豐就是典型的“創(chuàng)新基金”改革，他吃夠了“論資排輩”以及大LP的苦頭，他希望改革“LP為王”的傳統(tǒng)基金方式，以及給基金更多的收益分配空間，用業(yè)績?nèi)デ藙邮找娣峙?，而不是“論資排輩”。

　　在宣布峰瑞資本成立的發(fā)布會上，IDG資本前合伙人、峰瑞資本創(chuàng)始合伙人李豐公布了一系列新規(guī)則：拋棄收取2%管理費(fèi)的硬性規(guī)定，引入管理費(fèi)對賭條款，3倍回報(bào)以內(nèi)不收管理費(fèi);把有限合伙人(LP)準(zhǔn)入門檻降到100萬人民幣或20萬美元，讓全民成為合伙人;基金收益分成不再局限于基金內(nèi)部，為初創(chuàng)公司提供關(guān)鍵幫助的外部人士可以共享基金收益分成;消除VC界的論資排輩，讓貢獻(xiàn)和回報(bào)對等，不論職位高低。

　　峰瑞資本打破了原有VC行業(yè)的分配機(jī)制和決策機(jī)制，調(diào)動內(nèi)外部資源，特別是外部FA和同行的資源，如果說去中介化，去中心化是互聯(lián)網(wǎng)的一大特點(diǎn)，那峰瑞資本則把去權(quán)威化，極致中介化發(fā)揮到了新的層次。

　　4.風(fēng)投做眾籌平臺VS眾籌平臺做風(fēng)投

　　有不少風(fēng)投機(jī)構(gòu)投資股權(quán)眾籌平臺，但是卻少風(fēng)投建立自己的眾籌平臺。InCube Ventures是第一家設(shè)立眾籌網(wǎng)站的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，他們的眾籌平臺VentureHealth不同于 Kickstarter 等以產(chǎn)品眾籌為主的眾籌形式，也不似AngelList或者Crowdfunder這些幫科技創(chuàng)業(yè)公司募集種子資金的網(wǎng)站。VentureHealth 只專注于與醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)相關(guān)的初創(chuàng)公司。

　　InCube Venture 的創(chuàng)始人Mir Imran作為一名資深的投資人，同時也是一位醫(yī)療行業(yè)的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。他認(rèn)為，監(jiān)管風(fēng)險、臨床試驗(yàn)以及其他各種各樣的不確定性使得在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)上進(jìn)行股本融資變得幾乎不可能實(shí)現(xiàn)。不少風(fēng)投停止了對生命科學(xué)創(chuàng)業(yè)方面的融資項(xiàng)目。

　　InCube Ventures 計(jì)劃最終將這個眾籌平臺獨(dú)立于該風(fēng)投之外。為了增加平臺優(yōu)勢，VentureHealth 和各大學(xué)醫(yī)學(xué)院的校友會、醫(yī)院實(shí)驗(yàn)室及其他機(jī)構(gòu)合作，鼓勵更多的醫(yī)生和研究員參與到生命科學(xué)項(xiàng)目的投資中。

　　在硅谷，越來越多人開始嘗試初創(chuàng)公司融資的新方式。鹽湖城的Seed Equity Ventures運(yùn)營著一個針對初創(chuàng)公司的眾籌平臺，該公司建立了一個名為Seed Equity Captal Partners的新基金，它將通過Seed Equity Ventures的眾籌平臺，和其他投資者一起為科技類公司提供支持。在此過程中，基金只收取管理費(fèi)和收益提成。

　　曾經(jīng)有美國金融家試圖把風(fēng)險資本要素和股權(quán)眾籌結(jié)合在一起。這是一項(xiàng)在2012年《JOBS法案》通過之后才有的業(yè)務(wù)。《JOBS法案》使得私有的初創(chuàng)公司有權(quán)公開募集資本，進(jìn)而擴(kuò)大了與科技行業(yè)有關(guān)的投資人之外的投資人范圍。(目前，只有”授信投資人“大戶才有資格參與。)

　　然而一些股權(quán)眾籌的先行者們認(rèn)為部分投資者寧愿持有多樣化基金的一部分，也不愿入股創(chuàng)業(yè)公司。他們認(rèn)為，投資基金可以減少考察企業(yè)的麻煩，同時會增加把錢投給對的人的幾率。

　　5. 投后服務(wù)：不止是投錢

　　國外一些基金，除了錢，最有價值之處是把全美國最牛企業(yè)的創(chuàng)始人找過來做投后管理，在后面做一個特別強(qiáng)大的pool。

　　對于創(chuàng)業(yè)公司，美國頂級風(fēng)投A16Z背后的觀點(diǎn)是：他們不是將基金的大錢花在給合伙人發(fā)工資上，而是將它們花在了運(yùn)營上。他們有專門的營銷團(tuán)隊(duì)幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)獲得關(guān)注，人才團(tuán)隊(duì)幫助創(chuàng)業(yè)公司招募新兵，市場發(fā)展團(tuán)隊(duì)幫助創(chuàng)業(yè)公司獲取客戶，還有一個專門的研究團(tuán)隊(duì)幫助創(chuàng)業(yè)公司確定事宜。

　　a16z 的投資理念，從上面的團(tuán)隊(duì)組成來說便可見一斑。

　　A16Z目前有100多個員工，超過六成的人都在協(xié)助被投公司運(yùn)營。首先為被投公司提供一個有經(jīng)驗(yàn)的CEO，再提供一個65到70人的團(tuán)隊(duì)，帶來人脈和專業(yè)幫助，助他們更快壯大。可以細(xì)分為三件事：

　　1、為他們找伙伴?？梢允谴蠊荆部梢允茿16Z投資過的其他公司;可以是公司高管，也可以是媒體人。創(chuàng)業(yè)者被投資之后，有什么戰(zhàn)略想法，比如想找小米談合作，但又不認(rèn)識小米的人，可以告訴它，由它代為安排，而且級別絕對夠高。充分利用A16Z的品牌和媒體渠道來發(fā)掘出不同公司間的聯(lián)系;

　　2、將他們介紹給更廣大的消費(fèi)者群體;

　　3、咨詢，A16Z的團(tuán)隊(duì)成員都來自不同公司的各個崗位，可以根據(jù)被投資公司的需求輸送有豐富經(jīng)驗(yàn)的員工。

　　Greylock Partners 是硅谷最頂尖的風(fēng)投之一，曾在早期投資過 Facebook,Instagram, Dropbox, Airbnb 等一系列知名公司，Greylock 的合伙人包括LinkedIn創(chuàng)始人雷德·霍夫曼 等

　　在霍夫曼看來，像他這樣的風(fēng)投機(jī)構(gòu)則可以通過提供更全面的服務(wù)——例如創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)人才招募，活動推廣，創(chuàng)業(yè)教學(xué)等，來幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)更快的成長。他現(xiàn)在就在斯坦福大學(xué)開了個班，專教創(chuàng)業(yè)者們?nèi)绾窝杆贁U(kuò)大企業(yè)規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長。