高榕資本管理著3支美元基金和2支人民幣基金，總額近7億美元和10億人民幣，專注于TMT行業(yè)初創(chuàng)期和成長期投資。

　　近日，高榕資本創(chuàng)始合伙人張震做客網(wǎng)易創(chuàng)業(yè)club“創(chuàng)線人”欄目，分享了自己在多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的趨勢判斷與投資邏輯。以下內(nèi)容來自張震等分享，思達(dá)派略有編輯：

　　1、生鮮

　　生鮮電商是一個(gè)非常大的領(lǐng)域，雖然有的死亡或在燒錢，也是電商行業(yè)中為數(shù)不多未決出王者的領(lǐng)域之一?，F(xiàn)在這個(gè)市場的競爭非常激烈，但是格局未定。

　　做生鮮電商領(lǐng)域的投資面臨著巨大的挑戰(zhàn)，簡單說主要有兩點(diǎn)：

　　—— 供應(yīng)鏈方面，在貨源采購上是不是有不一樣的優(yōu)勢。

　　—— 做生鮮電商需要解決冷鏈配送的問題。對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司而言，要解決冷鏈配送是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，而且所需要的投資額度也不小。

　　未來，如果有生鮮領(lǐng)域初創(chuàng)公司能找到好的模式，在不燒錢或少燒錢前提下把規(guī)模做起來，我們覺得會(huì)有不錯(cuò)的投資價(jià)值。

　　2、同城貨運(yùn)

　　同城貨運(yùn)市場最大的問題是競爭過于火熱，主要企業(yè)還是以燒錢補(bǔ)貼的方法在運(yùn)作。如果按照目前的方式去做，大部分企業(yè)生存都不會(huì)特別好。

　　未來，可能的情況是，誰有最多的資源、誰有最多的現(xiàn)金儲(chǔ)備就能活下來。如果是這樣的話，也許58到家做出來的機(jī)會(huì)最大。

　　3、垂直社區(qū)

　　整體來講，垂直領(lǐng)域社區(qū)是挑戰(zhàn)和機(jī)遇并存。

　　所謂挑戰(zhàn)，指的是商業(yè)模式不是很容易建立。大家也都看得到，過去幾年里，社區(qū)類創(chuàng)業(yè)公司的成功概率基本上是非常低的。

　　機(jī)遇當(dāng)然也可能存在，例如互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康等領(lǐng)域可能會(huì)存在不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

　　但所有垂直領(lǐng)域社區(qū)在發(fā)展過程中，可能都要考慮現(xiàn)有大平臺(tái)(比如微信)所存在的競爭性。所以，這些創(chuàng)業(yè)公司需要找到自己獨(dú)特的資源，最好是能夠通過和垂直領(lǐng)域行業(yè)資源的合作，搭建起比較高的護(hù)城墻。只有這樣，在面對(duì)大平臺(tái)等公司的潛在競爭時(shí)才有生存的余地。

　　4、汽車

　　新車電商面臨的挑戰(zhàn)是比較大的。

　　對(duì)于傳統(tǒng)線下4S店，他們銷售新車的毛利非常低，這塊業(yè)務(wù)有時(shí)候甚至是虧損狀態(tài)。4S店之所以會(huì)繼續(xù)做新車銷售，是因?yàn)檫@是他們導(dǎo)流的手段——他們通過做保險(xiǎn)的銷售代理和汽車的售后服務(wù)來賺取利潤。所以要做新車電商的話，可能要跟保險(xiǎn)和售后服務(wù)進(jìn)行一個(gè)比較好的結(jié)合，才能建立起一個(gè)長期的商業(yè)模式。

　　另外的一個(gè)挑戰(zhàn)是，汽車廠商的談判力都很強(qiáng)的。初創(chuàng)公司在和廠商去談的時(shí)候，如果有能力獲得供應(yīng)鏈支持、熱賣車型支持，對(duì)于開展業(yè)務(wù)可能會(huì)有大的幫助。

　　5、企業(yè)服務(wù)

　　企業(yè)服務(wù)市場一直處在不溫不火的狀態(tài)。在美國早就出現(xiàn)了很多像SalesForce這樣做的不錯(cuò)的公司。中國這么多年下來，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域估值過10億美元的公司都屈指可數(shù)。

　　這里面可能有一些歷史的原因：

　　—— 大公司在接受企業(yè)服務(wù)時(shí)通常都希望是排他性服務(wù)。大公司需要一個(gè)可以獨(dú)立使用的封閉性體系，要么自建，要么請(qǐng)外部第三方開發(fā)。這就意味著，過去很多企業(yè)服務(wù)都是一次性業(yè)務(wù)。這種模式對(duì)企業(yè)服務(wù)商的發(fā)展造成了很大的限制。

　　—— 中小企業(yè)普遍希望接受免費(fèi)服務(wù)而不太愿意付費(fèi)。

　　但是，隨著中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長，從新公司成長出來的大中型企業(yè)會(huì)越來越多。隨著人力成本的提升，會(huì)有越來越多的企業(yè)考慮接收付費(fèi)的外部服務(wù)。因此，該部分需求一定會(huì)越來越大。整體來看，企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域長期看好。

　　6、金融

　　從互聯(lián)網(wǎng)金融今天資金供給和資金需求的兩端來看，今天中國市場上現(xiàn)金的儲(chǔ)備是足夠的。

　　所以，今天更大的挑戰(zhàn)是在資產(chǎn)端。因?yàn)橹挥泻玫馁Y產(chǎn)，才能控制好逾期率和違約率。這樣，無論P(yáng)2P，還是其他類型的金融服務(wù)平臺(tái)，才能有一個(gè)長遠(yuǎn)的發(fā)展前景。

　　理財(cái)端也會(huì)有很好的機(jī)會(huì)。因?yàn)殡S著不同理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)，用戶也面對(duì)著不同的選擇，所以這兩端應(yīng)該都會(huì)有各自的機(jī)會(huì)。

　　另外，不管在資產(chǎn)端還是理財(cái)端，都還有很多創(chuàng)新的模式。比如可以研究下，美國的新技術(shù)模式在風(fēng)控方面有些什么值得深挖的地方，相信這里面隱藏著很多機(jī)會(huì)。

　　7、保險(xiǎn)

　　保險(xiǎn)行業(yè)本身有幾萬億的規(guī)模，而互聯(lián)網(wǎng)上目前滲透率很低——第三方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示只有6%。所以，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域會(huì)有很多的機(jī)會(huì)，會(huì)有很多創(chuàng)新性的商業(yè)模式。

　　互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)是一個(gè)很大的概念，里面涉及到財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等各種險(xiǎn)種。針對(duì)不同的險(xiǎn)種也會(huì)有不同的做法，包括在國外出現(xiàn)的互助保險(xiǎn)也有很多的創(chuàng)新。

　　8、內(nèi)容創(chuàng)業(yè)

　　內(nèi)容創(chuàng)業(yè)這塊的機(jī)會(huì)很大，因?yàn)閮?nèi)容這塊涉及的面也比較廣，包括影視、深度文字等應(yīng)該都有機(jī)會(huì)。

　　內(nèi)容創(chuàng)業(yè)最大的挑戰(zhàn)應(yīng)該是可復(fù)制性。比如，著名導(dǎo)演可能會(huì)連續(xù)拍出兩部好戲，但第三部片子的創(chuàng)造力會(huì)不會(huì)枯竭?能不能持續(xù)的產(chǎn)生創(chuàng)造力?這些都是問題。

　　另外，每一代互聯(lián)網(wǎng)用戶對(duì)內(nèi)容的需求都不一樣。為什么目前會(huì)圍繞著二次元出現(xiàn)一些熱點(diǎn)?這跟90后、95后這些人群逐漸成長起來有關(guān)。

　　張震同時(shí)指出，目前中國創(chuàng)投領(lǐng)域確實(shí)還比較冷，且在2016年上半年延續(xù)下去。但到了2季度，創(chuàng)投會(huì)再度活躍起來。