年關(guān)將近，盤點(diǎn)各家機(jī)構(gòu)的收成如何
畢竟從整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的大盤子看，機(jī)構(gòu)方是整個(gè)商業(yè)生態(tài)里的另一極，他們的表現(xiàn)如何，某種程度上，也一定能反饋回報(bào)到創(chuàng)業(yè)者身上。從機(jī)構(gòu)本身而言，這也是安身立命之本，商業(yè)回歸本質(zhì)，繞不開業(yè)績回報(bào)、價(jià)值變現(xiàn)這條鐵律。
整體看，2015年在整個(gè)二級市場上市/并購層面看(不包括新三板)，上市節(jié)奏放緩，并購頻發(fā)，尤其是非上市公司間兼并重組，節(jié)奏明顯加劇(多達(dá)74起)，但公司背后的機(jī)構(gòu)還遠(yuǎn)談不上退出。上市方面，相比去年誕生有阿里、京東、藍(lán)港、陌陌、途牛、聚美優(yōu)品、一嗨租車等上市明星，今年的IPO市場也明顯黯淡了不少，雖然多了新三板，但就目前來談所謂退出，依舊為時(shí)尚早。
下面是基于IT桔子的數(shù)據(jù)庫所得，逐一看看2015年機(jī)構(gòu)退出的情況如何。
數(shù)據(jù)盤點(diǎn)范圍的界定
首先，就數(shù)據(jù)盤點(diǎn)的基本面上看，IT桔子數(shù)據(jù)庫共記錄到16起IPO上市事件(不包括新三板掛牌，數(shù)量上僅是去年的1/2)，300起并購事件，其中，未上市公司間并購事件為74起，與公開市場發(fā)生關(guān)系的是223起。我們用于實(shí)際盤點(diǎn)數(shù)據(jù)的為16起IPO上市事件、以及86起帶有投資機(jī)構(gòu)支持的并購事件，這里面基本不包括新三板的數(shù)據(jù)。選擇標(biāo)準(zhǔn)上，我們還是按照慣例，將退出數(shù)量作為主要標(biāo)準(zhǔn)。
不難看出，在經(jīng)過了去年上市窗口期以及監(jiān)管層政改后，首次IPO市場明顯下滑厲害，數(shù)量上維持了2013年的水準(zhǔn)，這與今年動作比較大的中概股回歸國內(nèi)市場一事對比，反差鮮明。不過，可以想象到的是，在未來幾年內(nèi)，首次IPO市場應(yīng)該還是會迎來一個(gè)不小的高潮。
退出數(shù)量較上一年打?qū)φ?/strong>
總體上看，今年機(jī)構(gòu)退出的數(shù)量比去年相差很多，打了個(gè)對折。所涉及的機(jī)構(gòu)普遍徘徊在1-2起案子。2014年我們盤點(diǎn)時(shí)，最多的紅杉資本有多達(dá)11起并購/上市的退出案例，而今年只有5起。緊隨其后的IDG資本和經(jīng)緯中國，在數(shù)量上也是去年的一半，都是4起。
主要VC機(jī)構(gòu)退出上，紅杉資本中國、IDG資本、經(jīng)緯中國、北極光創(chuàng)投、創(chuàng)新工場排位前列。雖然今年在公開市場是資本小年，但紅杉資本中國依舊表現(xiàn)穩(wěn)健，其投資的5家公司相繼在本年度得以嶄露頭角。5家標(biāo)的中3家是大文娛領(lǐng)域的玩家。而且，從前述的這所有5家機(jī)構(gòu)的退出標(biāo)的看，大文娛明顯處于壓倒性優(yōu)勢，有多達(dá)14家都是該領(lǐng)域的公司。其實(shí)，如果我們把分析的視野放寬一點(diǎn)就會發(fā)現(xiàn)，文娛題材在公開市場是一向廣受追捧的。
退出渠道上，我們發(fā)現(xiàn)，僅有7家機(jī)構(gòu)在上市/并購的雙渠道方面有所斬獲，其余17家機(jī)構(gòu)則相對集中在單一渠道上面，如創(chuàng)新工場、金沙江創(chuàng)投、深創(chuàng)投的退出主要是在并購市場。
在VC機(jī)構(gòu)退出標(biāo)的領(lǐng)域分布上，游戲、文娛體育、廣告營銷占據(jù)前三甲，充分顯示了國內(nèi)二級市場對大文娛的無限熱衷。其實(shí)這個(gè)大行當(dāng)不僅當(dāng)前能夠?qū)κ兄倒芾?、業(yè)績提振提供好的現(xiàn)金流支持，而且就整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來走向看，內(nèi)容以及圍繞內(nèi)容相關(guān)的周邊產(chǎn)業(yè)，都會在本輪消費(fèi)升級上發(fā)揮推動力。希望這張圖能給我們相關(guān)的業(yè)內(nèi)人士提供一個(gè)有益參考，不妨重點(diǎn)加碼關(guān)注上述的這幾大行業(yè)。
天使機(jī)構(gòu)退出上，我們發(fā)現(xiàn)，其退出渠道無一例外都在并購市場。如上市公司樂視控股投資易到用車，紐交所上市公司阿里巴巴對多語種筆譯音譯創(chuàng)業(yè)公司365翻譯的整體收購，以及依舊受追捧的游戲題材類公司，只不過今年換成了熱擎科技、雷尚科技、淘樂網(wǎng)絡(luò)。
就天使機(jī)構(gòu)上榜名單的數(shù)量看，還很難跟VC機(jī)構(gòu)等量齊觀，基于我們數(shù)據(jù)庫看到的是6家。其中，一向表現(xiàn)活躍的真格基金一馬當(dāng)先，有3家標(biāo)的公司榜上有名，青松基金主投的兩家游戲公司，今年將其帶進(jìn)了我們的這份榜單之上。
當(dāng)然，我們有理由相信，這個(gè)榜單或許離真實(shí)的情況相差很遠(yuǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有展現(xiàn)出機(jī)構(gòu)們過往一年的投資回報(bào)情況。但我們也有理由相信，這樣的關(guān)注值得我們一再去嘗試，以期對當(dāng)前的這場互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投提供有價(jià)值的思考。
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