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宏利基金師婧:印度披露年度預(yù)算案,有望增強(qiáng)外部資本對(duì)印度市場(chǎng)信心

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2024年2月1日,印度財(cái)政部長(zhǎng)尼爾馬拉·西塔拉曼主持召開(kāi)印度2024-2025財(cái)年的預(yù)算案,這也是2024年印度大選前的重要會(huì)議。雖然這次預(yù)算案僅為臨時(shí)預(yù)算案,最終2024年完整預(yù)算將在今年7月大選結(jié)束后最終出臺(tái)。但是市場(chǎng)往往會(huì)從預(yù)算指引中找出未來(lái)政府關(guān)注和投資的方向,因此即便是臨時(shí)預(yù)算案,也有一定的參考價(jià)值。

宏利印度機(jī)會(huì)股票QDII基金經(jīng)理師婧認(rèn)為,此次臨時(shí)預(yù)算案有兩方面重點(diǎn):首先,是印度政府計(jì)劃繼續(xù)整頓財(cái)政。近3年來(lái),印度政府在財(cái)政預(yù)算中大幅度增加基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上的支出,再加上疫情期間財(cái)政加杠桿,印度的赤字率在2020-2021財(cái)年高點(diǎn)達(dá)到9.7%。疫后隨著經(jīng)濟(jì)正常態(tài),印度政府開(kāi)始逐步有意控制赤字率的提升,本次政府將2024-2025財(cái)年的赤字率目標(biāo)設(shè)定在5.1%,相較此前的預(yù)期有較大下行。

其次,是印度繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革承諾。印度政府繼續(xù)鼓勵(lì)投資,保持資本支出的增長(zhǎng)速度平穩(wěn)。預(yù)算繼續(xù)關(guān)注供給側(cè)改革,特別是鐵路、電力和可再生能源領(lǐng)域的發(fā)展,同時(shí)更多的支出用于農(nóng)村住房、衛(wèi)生和灌溉等社會(huì)推動(dòng)因素。

至于對(duì)市場(chǎng)的影響,師婧表示,可以從兩個(gè)方面來(lái)看:

一方面,印度政府繼續(xù)堅(jiān)定赤字率下行意味著政府穩(wěn)定性將有所增加,增強(qiáng)外部資本對(duì)于印度的信心,有助于吸引外資進(jìn)入印度。臨時(shí)預(yù)算顯示新財(cái)年的融資計(jì)劃確有下降,這將緩解債券利率的上行壓力,從而降低政府的融資成本,一定程度上加強(qiáng)印度政府的債務(wù)可持續(xù)性,增加印度盧比的穩(wěn)定性。

另一方面,我們預(yù)期2024年印度債券也或?qū)⑹艿饺蚯嗖A。印度政府債券今年將納入新興市場(chǎng)債券指數(shù)。根據(jù)測(cè)算,當(dāng)印度被納入全球指數(shù)后,將增加機(jī)構(gòu)投資者的資金流入,可能會(huì)引發(fā)高達(dá)500億美元的海外資金流入。

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