昨日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布支持房地產(chǎn)市場(chǎng)“政策大禮包”，在股權(quán)融資方面推出調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施。繼此前“第一支箭”即貸款融資、“第二支箭”即債券融資之后，樓市“第三支箭”即股權(quán)融資正式落地。三箭齊發(fā)，進(jìn)一步打消了此前市場(chǎng)對(duì)于“保項(xiàng)目不保企業(yè)”的擔(dān)憂，且極具象征意義，逆轉(zhuǎn)了投資者對(duì)于金融地產(chǎn)板塊的信心。受此影響，今日A股地產(chǎn)、非銀、銀行板塊大漲，上證指數(shù)漲幅2.31%，滬深300漲幅3.09%。

　　當(dāng)前市場(chǎng)處于業(yè)績(jī)底、估值底和情緒底“三重底部”位置。未來(lái)進(jìn)一步下跌空間有限。以滬深300為例，當(dāng)前市盈率(TTM)低于20%分位，低于2008年熊市期間，僅高于2014年，市凈率也處于極低歷史百分位水平。同時(shí)市場(chǎng)面臨全國(guó)多地疫情爆發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大壓力，分子端同時(shí)受到外需回落拖累。在這樣的背景下。政策預(yù)期將成為年底行情的主要驅(qū)動(dòng)力(3.500. 0.00. 0.00%)。房地產(chǎn)政策方面，金融十六條、“三支箭”陸續(xù)落地。疫情政策方面，“二十條”等防控政策優(yōu)化出臺(tái)。12月中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)明年防疫政策和經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)部署尤為關(guān)鍵，疫情壓力下刺激內(nèi)需政策尤其令人期待。

　　當(dāng)前的配置思路重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前預(yù)期不斷攀升的“穩(wěn)增長(zhǎng)”和中長(zhǎng)期確定性最強(qiáng)的“大安全”兩大主線。

　　“穩(wěn)增長(zhǎng)”重點(diǎn)關(guān)注： 1、房地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈(金融支持政策加速落地);2、金融(銀行、保險(xiǎn)受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策);3、醫(yī)藥(中藥、零售藥店、醫(yī)療器械);4、新基建(能源新基建、醫(yī)療新基建、TMT新基建等)。

　　“大安全”重點(diǎn)關(guān)注：1、國(guó)防安全：導(dǎo)彈&國(guó)企改革&航發(fā)鏈&集成電路等;2、供應(yīng)鏈安全：半導(dǎo)體設(shè)備、零部件和材料(外部壓力下國(guó)產(chǎn)替代加速);3、信創(chuàng)(政策紅利釋放預(yù)期，項(xiàng)目招標(biāo)有望加速);4、機(jī)械(政策支持力度強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈日益完善)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本文不構(gòu)成投資建議或意見(jiàn)，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。