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近一年同類排名Top 1%,宏利基金莊騰飛看好周期紅利投資機(jī)遇

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“相信時(shí)間長(zhǎng)期的價(jià)值,尋找長(zhǎng)周期穩(wěn)定向上的方向?!闭劶巴顿Y理念,宏利基金宏觀策略投資部副總經(jīng)理、首席策略師、基金經(jīng)理莊騰飛如是說(shuō)。

入行十幾年來(lái),莊騰飛歷經(jīng)市場(chǎng)幾輪牛熊轉(zhuǎn)換的同時(shí),也在波蕩起伏中學(xué)習(xí)和反思、磨礪并成長(zhǎng)。通過(guò)不斷的自我迭代和投資加減法,他逐漸回歸到自己熟悉的金融周期領(lǐng)域和周期紅利風(fēng)格投資上,管理的宏利市值優(yōu)選等產(chǎn)品也獲得了較為穩(wěn)健的長(zhǎng)期收益。

在投資中,莊騰飛堅(jiān)持在穩(wěn)健中求發(fā)展,在發(fā)展中求穩(wěn)健。他直言,投資其實(shí)是一場(chǎng)人生長(zhǎng)跑,如果沒(méi)有長(zhǎng)期活下去的能力,一切都是奢談。因此,風(fēng)控能力是讓投資人活下去的核心。同時(shí),他也是一個(gè)相信長(zhǎng)期并努力挖掘長(zhǎng)期現(xiàn)金流資產(chǎn)的投資人,希望通過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)健的產(chǎn)品業(yè)績(jī),成為一位能長(zhǎng)期陪伴客戶,并能得到客戶長(zhǎng)期信任與尊重的基金經(jīng)理。

尋找長(zhǎng)周期穩(wěn)定向上的方向

莊騰飛,擁有14年證券從業(yè)、9年投資管理經(jīng)驗(yàn)。2010年7月加入宏利基金,曾任職于研究部,負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)、策略研究及金融、地產(chǎn)行業(yè)研究,現(xiàn)任宏觀策略投資部副總經(jīng)理兼首席策略分析師、基金經(jīng)理,目前除帶團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)總量研究和金融地產(chǎn)研究外,還管理宏利市值優(yōu)選等多只基金產(chǎn)品。

“相信時(shí)間長(zhǎng)期的價(jià)值,尋找長(zhǎng)周期穩(wěn)定向上的方向?!闭劶巴顿Y理念,莊騰飛表示,他的底層邏輯是尋找長(zhǎng)期壟斷性的現(xiàn)金流。投資框架則是典型的自上而下框架,基于宏觀利率、政策分析、行業(yè)比較及金融周期板塊的行業(yè)研究去做投資,重點(diǎn)做白馬,去獲取行業(yè)盈利周期反轉(zhuǎn)的投資機(jī)會(huì)。

莊騰飛直言,多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)讓他明白,要想做好投資,需要基于自身的價(jià)值觀、能力圈和性格特點(diǎn)做加減法,“早期我也做過(guò)全市場(chǎng)投資、白馬價(jià)值風(fēng)格投資等,后來(lái)通過(guò)不斷調(diào)整,逐漸聚焦回周期紅利風(fēng)格投資,目前主要關(guān)注‘金融+周期’板塊?!?/p>

遵循前述投資理念和框架,莊騰飛管理的宏利市值優(yōu)選獲得了較為穩(wěn)健的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2月5日,莊騰飛任職該基金以來(lái)回報(bào)31.36%,年化回報(bào)6.46%,近一年同類排名Top 1%,在同類產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)居前。(近一年同類排名為12/3549,數(shù)據(jù)來(lái)源wind,截至2024年2月5日)

從四季度披露的持倉(cāng)來(lái)看,宏利市值優(yōu)選是一只周期紅利風(fēng)格產(chǎn)品,主要聚焦于金融周期板塊,用周期做進(jìn)攻,紅利做底倉(cāng)與防御,產(chǎn)品權(quán)益?zhèn)}位在60%-95%。

莊騰飛介紹,從組合量化特征來(lái)看,這只產(chǎn)品大盤股占比高;這些大盤股低估值、波動(dòng)率較低,股息率高。因此,產(chǎn)品既具有低估值、高分紅的屬性特點(diǎn),也具備長(zhǎng)端利率回升期周期資產(chǎn)的上行能力。

此外,在管理產(chǎn)品的同時(shí),他主要會(huì)關(guān)注四個(gè)方面可能的風(fēng)險(xiǎn),即市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)基本面的周期風(fēng)險(xiǎn)、重點(diǎn)個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)?!拔覀儠?huì)基于行業(yè)跟蹤和數(shù)據(jù)分析等方式,實(shí)時(shí)把控風(fēng)險(xiǎn),適時(shí)左側(cè)布局,以此來(lái)規(guī)避可能的波動(dòng)?!?/p>

看好周期資產(chǎn)中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)

對(duì)于開年以來(lái)的市場(chǎng),莊騰飛表示,整體看,市場(chǎng)波動(dòng)較為明顯,一方面,前幾年投資回報(bào)比較差,短期內(nèi)市場(chǎng)缺乏明顯的增量資金。另一方面,目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)平穩(wěn),總需求比較平穩(wěn),整體通脹價(jià)格趨勢(shì)并沒(méi)有起來(lái),甚至受到資產(chǎn)價(jià)格影響有一定壓力,所以中長(zhǎng)期的實(shí)業(yè)預(yù)期投資回報(bào)率并沒(méi)有回升。

“不過(guò),我們認(rèn)為隨著國(guó)內(nèi)外需求的改善,政策的逐步發(fā)力,基本面有望在2024年下半年得到修復(fù),權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)也會(huì)逐步改善?!鼻f騰飛強(qiáng)調(diào)。

同時(shí),隨著權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)震蕩,投資者對(duì)穩(wěn)健型產(chǎn)品需求不斷提升,紅利策略基金近年來(lái)備受市場(chǎng)青睞。對(duì)此,莊騰飛表示,高分紅高股息板塊這兩年逐步得到了大家的認(rèn)可,主要是由于整體社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資回報(bào)率的下降,使得原來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的高股息板塊的投資回報(bào)變得有了吸引力。一些相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好、波動(dòng)控制要求高的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資人開始逐步增加高股息權(quán)益資產(chǎn)的配置。

“相比消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、人工智能等有著宏大敘事體系和廣闊遠(yuǎn)期空間的成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè),在投資人的傳統(tǒng)視角下,周期股實(shí)在是相形見絀。也因此,A股市場(chǎng)和此前的海外權(quán)益市場(chǎng),機(jī)構(gòu)投資人和零售客戶長(zhǎng)期低配周期股。不過(guò)當(dāng)前,我們關(guān)注周期資產(chǎn)未來(lái)3至5年的投資機(jī)會(huì)?!鼻f騰飛指出,隨著美國(guó)長(zhǎng)債利率正在向上突破過(guò)去40年的長(zhǎng)期下行通道,人口結(jié)構(gòu)年輕的東南亞、印度、拉美、中東區(qū)域正快速發(fā)展,再過(guò)5年-10年,國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可能會(huì)從當(dāng)前的下游為主,部分向中上游周期行業(yè)轉(zhuǎn)換。

莊騰飛認(rèn)為,海外更高的增速和更高毛利率會(huì)推動(dòng)這些周期類企業(yè)的增長(zhǎng)與盈利中樞伴隨海外收入占比提高而提升。長(zhǎng)期看,這意味著國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)投資范式的改變,過(guò)去的周期行業(yè)可能不再是周期,將重新獲得成長(zhǎng)性,市場(chǎng)估值體系也將隨之改變?!昂M馐袌?chǎng)會(huì)是國(guó)內(nèi)周期行業(yè)龍頭企業(yè)未來(lái)的星辰大海?!?/p>

莊騰飛進(jìn)一步表示,中長(zhǎng)期看,高股息板塊的估值修復(fù)會(huì)緩慢而持續(xù)地進(jìn)行。而隨著經(jīng)濟(jì)體的成熟,人口結(jié)構(gòu)的老齡化,投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化和成熟化的過(guò)程,整體投資人對(duì)投資回報(bào)的要求、對(duì)投資夏普比率的要求也會(huì)越來(lái)越客觀和理性。高分紅資產(chǎn)會(huì)在整個(gè)財(cái)富管理市場(chǎng)中逐步找到屬于自己的位置,最終對(duì)接到適合這類資產(chǎn)的投資客戶。

 

投資有風(fēng)險(xiǎn),投資須謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金(以 下簡(jiǎn)稱“基金”)是一種長(zhǎng)期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?;鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具,當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí),既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益,也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。您在做出投資決策之前,請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭 示書,充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性,認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上,理性 判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī),宏利基金管理有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示:

 

 

一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、 債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型,您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期,也將承 擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō),基金的收益預(yù)期越高,您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。2 二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn),既包括 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng) 險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn),即當(dāng) 單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例 (開放式基金為百分之十,定期開放基金為百分之二十,中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外)時(shí),您將可能無(wú)法及時(shí)贖回 申請(qǐng)的全部基金份額,或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

 

 

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ) 蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、 平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式,但并不能規(guī)避基 金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn),不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

 

 

四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示:

 

1. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標(biāo)基金,產(chǎn)品“養(yǎng)老”的 名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾,產(chǎn)品不保本,可能發(fā)生虧損。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書,確認(rèn)了 解產(chǎn)品特征。

 

 

2. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品為貨幣市場(chǎng)基金,購(gòu)買貨幣市場(chǎng) 基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或者存款類金融 機(jī)構(gòu),基金管理人不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。

 

 

3. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品投資于境外證券,除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外,本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的 特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

 

 

4. 如果您購(gòu)買的產(chǎn)品以定期開放方式運(yùn)作或者基金合 同約定了基金份額最短持有期限,在封閉期或者最短持有期限內(nèi),您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性 約束。

 

 

五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證本基金一定盈利,也不保證最低 收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?;鸸芾砣?基金銷售機(jī)構(gòu)提醒您基金 投資的“買者自負(fù)”原則,在做出投資決策后,基金運(yùn)營(yíng)狀 況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn),由您自行負(fù)擔(dān)?;鸸?理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資 收益做出任何承諾或保證。(CIS)

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