2021年是 “十四五”規(guī)劃開局之年，也是兩個百年目標交匯之年。經過多年發(fā)展，我國社會經濟環(huán)境正發(fā)生著深刻的變革——經濟邁向高質量發(fā)展階段、科技創(chuàng)新能力顯著提升、人口紅利逐漸轉變?yōu)槿瞬偶t利、碳中和提上日程、能源結構發(fā)生改變。在科技創(chuàng)新的大時代下，新經濟企業(yè)的生存發(fā)展面臨著全新的挑戰(zhàn)，需要更多創(chuàng)新要素的輸入，與此同時，投資機構也在不斷探索助力企業(yè)發(fā)展的方式方法，機構與企業(yè)正在逐步形成價值共創(chuàng)共同體，推動產業(yè)轉型升級。在此背景下，清科創(chuàng)業(yè)(01945.HK)旗下清科研究中心與紅杉中國聯(lián)合發(fā)布《中國股權投資機構價值共創(chuàng)研究報告》，分析當下企業(yè)面臨的問題、總結投資機構的賦能方式并詳細介紹紅杉中國的價值共創(chuàng)體系，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)和VC/PE機構提供指引。

　　紅杉全球執(zhí)行合伙人沈南鵬認為，“為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供賦能服務，對投資機構而言是一項系統(tǒng)性工作，它難以一蹴而就，卻又需要常做常新，以滿足不同時代創(chuàng)業(yè)者的需求。當下，科技這個創(chuàng)業(yè)主題正變得越來越顯性，我們看到許多年輕的、充滿激情同時具備很強技術能力的創(chuàng)業(yè)者，共同打造了一個欣欣向榮的創(chuàng)業(yè)生態(tài)。這個生態(tài)的健康發(fā)展，對投資機構參與進程的角色提出了全新的要求，需要我們更有智慧地參與到企業(yè)的價值創(chuàng)造過程中，更有智慧地在恰當?shù)臅r間提供恰當?shù)馁x能要素，支持企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)造進程。過去16年間，紅杉中國的賦能工作一直在持續(xù)迭代與進化，通過全員賦能、組織化賦能等頂層設計，形成了一套系統(tǒng)化、產品化的賦能體系，我們期望與創(chuàng)業(yè)企業(yè)形成動態(tài)的價值共創(chuàng)生態(tài)，最終為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展、甚至創(chuàng)新鏈條的演進提供助力?！?/p>

　　清科集團創(chuàng)始人、董事長倪正東認為，“對于股權投資機構來說，現(xiàn)在是變革發(fā)展的時代，也是富有挑戰(zhàn)的時代。新時代下賦予了VC/PE機構新的使命，要求它們做到投資收益與社會責任并重，需要扮演好LP資金的管理者、企業(yè)價值的共創(chuàng)者、社會責任的承擔者三重角色。而想要實現(xiàn)這些目標，除了提高自身的投資能力以外，還需要強大的基金管理體系和增值服務能力作為支撐。如今，科技投資已是大勢所趨，企業(yè)(尤其是科技企業(yè))對機構賦能提出了更高的要求，各家機構也在不斷探索對企業(yè)增值服務的有效方法。實際上，每一家機構的資源稟賦和服務對象均有所不同，在建立增值服務體系時需要找準自己的特色和定位，以實現(xiàn)社會責任、企業(yè)價值和投資收益的共贏。”

　　企業(yè)發(fā)展面臨哪些問題

　　企業(yè)需要多元化要素投入，以提高核心競爭力

　　在復雜競爭環(huán)境與科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展特性的復合效應下，企業(yè)為提高核心競爭力，不僅需要更長期資金的支持，還需要人才、技術、品牌建設、運營管理、產業(yè)資源等全方位的創(chuàng)新要素支撐。

　　不同發(fā)展階段和不同行業(yè)的企業(yè)需求側重不同

　　不同發(fā)展階段的企業(yè)特點不同，發(fā)展中遇到的問題差異也較大，總體來看，早期企業(yè)需要更多外部資源的支持。同時，不同行業(yè)的企業(yè)遇到的發(fā)展問題也不盡相同，如消費企業(yè)經常遇到營銷&品牌、供應鏈、數(shù)字化等問題，科技型企業(yè)則經常遇到產品研發(fā)進度緩慢、技術瓶頸、商業(yè)化落地難、人才短缺等問題。

　　VC/PE增值服務現(xiàn)狀如何？

　　投資機構服務意識不斷增強，人力和資源投入明顯增加

　　為深入了解我國股權投資機構的賦能現(xiàn)狀，清科研究中心調研了369家主流機構，包括早期投資機構、VC機構、PE機構以及戰(zhàn)略投資者。據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，95.9%的被調研機構已開展賦能服務，占比較往年明顯提升。同時，賦能的人力和資源投入也較往年有所增加，賦能團隊的人員比例的中位數(shù)由2019年的10%-20%提高到2021年的30%-40%。除人員投入外，機構對賦能業(yè)務的資金支持也呈上升趨勢。

　　為實現(xiàn)價值共創(chuàng)，機構服務方式逐漸多元化

　　為幫助企業(yè)轉型升級，更好服務于客戶，機構開始運用自身資源優(yōu)勢賦能企業(yè)。人力資源、產業(yè)對接、品牌公關、后續(xù)融資管理成為機構的主要賦能板塊。此外，隨著新一代信息技術發(fā)展，企業(yè)數(shù)字化轉型加速，不少機構也成立了專門的數(shù)字化團隊，幫助企業(yè)進行數(shù)字化升級。同時，由于不同時期企業(yè)的發(fā)展要求不同，為更好賦能初期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，部分機構還設立了孵化器。(注：每個服務板塊的具體內容詳見完整報告)

　　增值服務向多元化&專業(yè)化、差異化、投前化、數(shù)字化方向發(fā)展

　　在我國經濟增長速度換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期“三期疊加”的復雜局面中，企業(yè)已經從單一的資金需求向多元化資源需求轉變，而機構增值服務內容也在不斷迭代，呈現(xiàn)出新的發(fā)展特點：

　　紅杉中國做了哪些嘗試？

　　Sequoia Value+的誕生

　　正如上文所述，隨著科技進步與經濟社會的快速發(fā)展，企業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，急需轉型升級塑造核心競爭力。同時，我國股權投資機構也正從發(fā)現(xiàn)價值階段邁向創(chuàng)造價值階段。作為中國股權投資行業(yè)常青投資機構，紅杉中國一直在探索如何系統(tǒng)而高效地服務創(chuàng)業(yè)者群體，Sequoia Value +(紅杉價值共創(chuàng)解決方案)的理念也應運而生，并逐漸走向成熟。

　　Sequoia Value+是一站式、產品化、系統(tǒng)化的價值共創(chuàng)解決方案

　　Sequoia Value +(紅杉價值共創(chuàng)解決方案)是紅杉中國經過長期探索和不斷優(yōu)化而逐漸建立的有效、泛用的增值服務體系，包括初創(chuàng)賦能、品牌市場與活動賦能、人力資本賦能、科技賦能、資本市場賦能、LP賦能與聯(lián)合投資賦能六大模塊，覆蓋多個職能，致力于幫助不同階段的企業(yè)提高核心競爭力、推動產業(yè)創(chuàng)新、建設良好創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈。隨著環(huán)境和企業(yè)需求的變化，Sequoia Value+體系還在不斷豐富和完善。

　　以初創(chuàng)賦能和科技賦能為例，初創(chuàng)賦能旨在為早期企業(yè)提供全方位的支持，目前紅杉中國已成立5個孵化器，支持早期科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展;科技賦能板塊的主要職能是通過資源和技術幫助企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉型，金字塔式的賦能架構讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)“不掉隊、不繞路、不踩坑”。(注：其他板塊的介紹詳見完整版報告)

　　Sequoia Value+的特點：

　　全員化、產品化、生態(tài)式

　　從人員配置、賦能方式和效果來看，紅杉中國已經將賦能刻入到基因中，Sequoia Value +的賦能已經實現(xiàn)了從投前到投后、從孵化到資本市場運作的全方位覆蓋，通過內部的深度賦能，延伸到產業(yè)生態(tài)建設，實現(xiàn)企業(yè)和產業(yè)的共同發(fā)展。

　　Sequoia Value+的意義：

　　促進科創(chuàng)企業(yè)成長、推動產業(yè)進步、承擔社會責任

　　紅杉中國希望通過Sequoia Value +助力中國科技創(chuàng)新鏈條發(fā)展。隨著科技進步和經濟社會發(fā)展，企業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，紅杉中國的角色也從發(fā)現(xiàn)價值、培育價值，更多地向與創(chuàng)業(yè)者價值共創(chuàng)迭代，致力于支持不同階段的企業(yè)提高核心競爭力。針對早期企業(yè)，與領先企業(yè)和科研院所密切合作建立孵化器，為早期企業(yè)提供一站式賦能服務，激發(fā)創(chuàng)新活力，從而推動早期企業(yè)迅速成長; 對全階段企業(yè)，提供人力、品牌、數(shù)字化服務，幫助其實現(xiàn)內部的精益化管理。

　　Sequoia Value+采取生態(tài)式賦能，不僅給其成員企業(yè)帶來價值，還能促進產學研融合和產業(yè)的升級迭代。以行業(yè)峰會為抓手，促進成員企業(yè)間的交流合作。在產業(yè)內部，建立產業(yè)聯(lián)盟解決產業(yè)共性技術問題，打造有競爭力的產業(yè)鏈，共同開發(fā)市場等。交叉行業(yè)方面，鼓勵科技企業(yè)與其他產業(yè)的交流融合，在促進科技成果轉化的同時，其他產業(yè)也得到質的提升。

　　紅杉中國一直積極將社會責任融入投資決策和運營管理。投資方面，秉承著投早投小、長期陪伴、聚焦科技創(chuàng)新、全鏈條投資的理念，以“半公益”的理念支持種子、天使階段的初創(chuàng)企業(yè);賦能方面，提供一站式、產品化、系統(tǒng)化的紅杉價值共創(chuàng)解決方案，希望能夠推動產業(yè)創(chuàng)新、建設良好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)圈;此外，紅杉中國還通過捐贈科學獎項等，溯源基礎科學研究，助力科創(chuàng)產業(yè)發(fā)展。

　　價值共創(chuàng)的目標是什么？

　　在優(yōu)質增值服務的加持下，投資機構不僅能有效提高基金的投資回報，也能加速優(yōu)秀企業(yè)的成長、提高整體經濟發(fā)展效率和踐行企業(yè)社會責任。在機構的賦能下，企業(yè)個體發(fā)展的同時，推動產業(yè)創(chuàng)新，最終實現(xiàn)企業(yè)、機構、創(chuàng)新產業(yè)鏈乃至更廣泛社會價值的正向循環(huán)。