時(shí)隔近五個(gè)月，2021年的第二次降準(zhǔn)來了。中共中央政治局12月6日召開的會(huì)議上分析研究了2022年經(jīng)濟(jì)工作，會(huì)議提出明年經(jīng)濟(jì)工作要“穩(wěn)”字當(dāng)頭。同時(shí)，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。12月15日，年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)落地。這是繼7月份宣布全面降準(zhǔn)后，央行再度開啟降準(zhǔn)大動(dòng)作。

　　本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%。此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬億元。央行強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。此次降準(zhǔn)的目的是加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　有專家表示，與7月降準(zhǔn)相比，本次降準(zhǔn)提到的“面對(duì)復(fù)雜環(huán)境和新的下行壓力”，是出于提振內(nèi)需的考量，由于12月和1月分別有9.500和5.000億元MLF到期，因而降準(zhǔn)的1.2萬億資金可能相當(dāng)一部分都用來歸還MLF，預(yù)計(jì)本次降準(zhǔn)不會(huì)帶來資金面的明顯寬松。

　　總體上看，在經(jīng)濟(jì)壓力加大的背景下，不難預(yù)見的是，銀行理財(cái)、貨幣基金等傳統(tǒng)理財(cái)方式的收益水平將變得更低。這也意味著，投資者必須開始清醒地面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化，是時(shí)候改變傳統(tǒng)的投資理財(cái)觀念，尋求實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富保值增長(zhǎng)的新路徑。

　　那么，在宏觀政策重提穩(wěn)字當(dāng)頭，貨幣政策開啟跨周期調(diào)節(jié)的背景下，投資者該如何進(jìn)行投資布局呢?

　　對(duì)此，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室表示，當(dāng)前，宏觀環(huán)境仍是“經(jīng)濟(jì)相對(duì)弱勢(shì)+政策穩(wěn)增長(zhǎng)”的組合，在經(jīng)濟(jì)壓力顯現(xiàn)的環(huán)境下，高層會(huì)議反復(fù)強(qiáng)調(diào)跨周期調(diào)節(jié)，未來穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍是主基調(diào)，且邊際力度會(huì)逐漸增強(qiáng)。就中國(guó)而言，雖然新冠變異毒株對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有負(fù)面影響，但力度可能弱于海外。如果全球疫情持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，中國(guó)“清零”防疫策略的相對(duì)優(yōu)勢(shì)將再度被強(qiáng)化，海外政策收緊進(jìn)程可能受阻，也有利于保持宏觀調(diào)控的從容。在資產(chǎn)配置上，建議投資者積極布局跨年行情，提前布局“春季躁動(dòng)”。數(shù)據(jù)顯示，在過去12年中，上證指數(shù)有9年在“春季躁動(dòng)”期間的漲幅要高于全年漲幅，如果能把握住該段行情，投資收益將會(huì)有明顯提高。近年來“春季躁動(dòng)”整體有逐步提前的趨勢(shì)，并且演化為“跨年躁動(dòng)”。由于明年的經(jīng)濟(jì)可能將繼續(xù)面臨壓力，預(yù)計(jì)政策可能會(huì)較早發(fā)力，“春季躁動(dòng)”可能會(huì)提前啟動(dòng)。

　　具體而言，目前中長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力相較于短期因素更加值得關(guān)注，建議聚焦產(chǎn)業(yè)升級(jí)的三大方向：一是科技創(chuàng)新，包括高端制造和數(shù)字經(jīng)濟(jì);二是生物醫(yī)藥相關(guān)板塊;三是前期經(jīng)過部分調(diào)整，市場(chǎng)預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)的消費(fèi)板塊。這也進(jìn)一步印證了恒昌發(fā)布的2021下半年《宏觀經(jīng)濟(jì)分析及全球資產(chǎn)配置策略指引》中的觀點(diǎn)，新消費(fèi)、硬科技、大健康將成為面向未來的重點(diǎn)領(lǐng)域，值得長(zhǎng)期看多和投資，當(dāng)前形勢(shì)下，投資者可以均衡配置以等待市場(chǎng)格局明晰。

　　總體而言，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室認(rèn)為，在降準(zhǔn)政策之下，市場(chǎng)資金流動(dòng)性加大，投資者可以階段性略微高配股票，更多地關(guān)注目前比較看好的一些板塊，但資金變動(dòng)的比例應(yīng)當(dāng)控制在一定范圍之內(nèi)，不宜過度追捧。在投資配置上，價(jià)值投資仍然身居首位，投資者們?cè)谧非蠖唐谧儎?dòng)收益的同時(shí)要注意風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定。

　　在可預(yù)見的未來，保持“穩(wěn)”字當(dāng)頭、促進(jìn)共同富裕仍將是中國(guó)政府政策的重點(diǎn)。在當(dāng)前政策指導(dǎo)下，恒昌將繼續(xù)不斷探索前行，持續(xù)踐行數(shù)字轉(zhuǎn)型與財(cái)富升級(jí)戰(zhàn)略，以更精細(xì)化的客戶服務(wù)能力、更生態(tài)化的產(chǎn)品構(gòu)建能力、更專業(yè)化的投資研判能力，提高數(shù)字化運(yùn)營(yíng)效率，在中國(guó)資本市場(chǎng)的新一輪發(fā)展機(jī)遇中，蓄勢(shì)價(jià)值投資，推動(dòng)財(cái)富管理的縱深發(fā)展。