2021年是中國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇并走向常態(tài)化的一年，是“十四五”規(guī)劃開局之年、兩個百年目標交匯與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換之年?？傮w看，前三季中國進一步鞏固疫情防控和經(jīng)濟復(fù)蘇成果，積極應(yīng)對內(nèi)外部風險挑戰(zhàn)，宏觀經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好，生產(chǎn)需求持續(xù)擴大，就業(yè)物價基本穩(wěn)定，微觀基礎(chǔ)明顯改善，市場預(yù)期不斷向好。轉(zhuǎn)眼間，2021年已經(jīng)走入最后一個季度，全球經(jīng)濟復(fù)蘇減弱，9 月有筑底現(xiàn)象。恒昌宏觀經(jīng)濟研究室預(yù)判市場仍存在多賽道、多層次投資機會，第四季有望實現(xiàn)小幅回升，保持謹慎樂觀，但仍須注意根據(jù)自身優(yōu)勢做好資產(chǎn)配置匹配。

　　◇ 恒昌《宏觀經(jīng)濟分析及全球資產(chǎn)配置策略指引》重磅發(fā)布

　　2020年底，中國銀行發(fā)布《2021年個人金融全球資產(chǎn)配置白皮書》，對2021年中國經(jīng)濟走勢做出預(yù)估?！栋灼分赋?，新冠疫情后，全球經(jīng)濟共振復(fù)蘇，中國將乘勢而上，穩(wěn)步增加在全球GDP中的份額，進一步提升在亞太產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。

　　當前，中國經(jīng)濟內(nèi)生動力穩(wěn)步增強，常規(guī)性擴張政策效應(yīng)延后顯化，中長期發(fā)展戰(zhàn)略布局和項目持續(xù)落地，中國宏觀經(jīng)濟有望加快完成常態(tài)化進程?！扒迦A大學(xué)中國經(jīng)濟思想與實踐研究院”聯(lián)合“中國與世界經(jīng)濟研究中心”發(fā)布的報告指出，預(yù)計中國2021年GDP增速約8.2%，若國際經(jīng)濟形勢整體向好，國際消費恢復(fù)平穩(wěn)，則這一數(shù)字有望突破8.5%。

　　◇《宏觀經(jīng)濟分析及全球資產(chǎn)配置策略指引》暨2021下半年疫情常態(tài)化后展望

　　另有國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，外資在華直接投資1.796億美元。同期，我國對外直接投資凈流出559億美元，直接投資凈流入1.237億美元，直接投資延續(xù)較高順差。2020年，全球外資投資總額約8.590億美元，與2019年相比大幅縮水42%，但中國吸收外資逆勢增長4%，達1.630億美元，在全球占比大幅提升，高達19%，取代美國成為全球最大外商直接投資目的地。在全球外資投資的艱難時刻，中國同時實現(xiàn)了引資總量、增長幅度、全球占比的三大提升。中國2021年上半年仍保持良好勢頭，吸引外資已超2020年全年。站在2021年最后一個季度，參照上半年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，中國作為全球經(jīng)濟唯一正增長的主要經(jīng)濟體，是吸引全球資金持續(xù)流入的主要因素。所以，中國增長故事對于外資而言具有極大吸引力，目前仍是對華投資大好時機。

　　就2021年第四季政策、經(jīng)濟、資本市場的最新動向來看，資本市場的大趨勢將如何發(fā)展，機會又會出現(xiàn)在哪些領(lǐng)域，投資者又如何把握最后一個“財季”的投資機會?

　　日前，由恒昌發(fā)布的《宏觀經(jīng)濟分析及全球資產(chǎn)配置策略指引》暨2021下半年疫情常態(tài)化后展望(以下簡稱:《指引》)中預(yù)測，隨著發(fā)達經(jīng)濟體群體免疫的實現(xiàn)，下半年全球經(jīng)濟有望進一步恢復(fù)。從經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢來看，中國當前通脹壓力整體可控，經(jīng)濟增長保持穩(wěn)健，貨幣政策堅持穩(wěn)字當頭、保持流動性合理充裕?！吨敢分赋?，2021年是“十四五”規(guī)劃開始部署實施的一年，在加快構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局統(tǒng)領(lǐng)下，科技自立自強的布局、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全性布局、國內(nèi)大循環(huán)的暢通與短板的補足、擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的啟動等舉措，不僅將引發(fā)經(jīng)濟主體預(yù)期的改變，同時也將替代非常規(guī)刺激政策成為需求擴張的基礎(chǔ)性力量。因此，長期投資主題、A股結(jié)構(gòu)性機會、高質(zhì)量增長行業(yè)值得關(guān)注。

　　在宏觀層面，《指引》建議，債券投資上可靈活控制倉位;股票方面，受經(jīng)濟體政策變動、全球需求端復(fù)蘇不確定、通脹預(yù)期變化等帶來的影響，第四季股市或?qū)⒀永m(xù)震蕩上行走勢，長期向好趨勢不改，可擇機配置，并關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機會;大宗商品價格走勢可能分化，原油存在一定的上行空間，其他大宗商品價格或承壓回落。

　　在賽道選擇上，《指引》建議，投資者應(yīng)聚焦于總體國家安全觀下的優(yōu)質(zhì)核心賽道，硬科技板塊仍然是確定性主線，大健康以及非必需消費品等行業(yè)的投資項目和優(yōu)質(zhì)企業(yè)值得重點關(guān)注。具體而言，科技行業(yè)可關(guān)注半導(dǎo)體、5G通信、人工智能等領(lǐng)域，大健康可關(guān)注疫苗、檢測公司和生物科技類公司，非必需消費品可關(guān)注本土國潮品牌企業(yè)。

　　在投資理念上，《指引》建議，投資者應(yīng)運用資產(chǎn)配置理念進行長期投資達成自身財富管理目標，不必過度關(guān)注短期市場波動而頻繁調(diào)整自身戰(zhàn)略資產(chǎn)比例，在保持戰(zhàn)略資產(chǎn)配置比例相對穩(wěn)定的同時，結(jié)合市場波動調(diào)整資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)戰(zhàn)術(shù)以及產(chǎn)品購買的節(jié)奏，即進行同等風險屬性產(chǎn)品的新舊轉(zhuǎn)換或重檢優(yōu)化。

　　在復(fù)雜多變的國際形勢與經(jīng)濟環(huán)境下，2021年前三季度已經(jīng)收官。展望未來，中國市場巨大的消費潛力仍將持續(xù)顯現(xiàn)，同時也將繼續(xù)成為拉動全球經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。在國家宏觀經(jīng)濟整體向好的大潮下，恒昌將不斷提升宏觀經(jīng)濟研判實力，幫助投資者破除信息壁壘，以高質(zhì)量綜合解決方案引領(lǐng)未來投資新航向。