董文標(biāo)曾兩次公開(kāi)評(píng)論過(guò)馬云，都是在博鰲論壇上。

　　一次是2014年，當(dāng)時(shí)董文標(biāo)的身份還是民生銀行董事長(zhǎng)，是傳統(tǒng)銀行業(yè)的旗手。談到互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行的沖擊，董文標(biāo)氣貫長(zhǎng)虹：

　　我跟馬云說(shuō)，兄弟，咱們共同發(fā)展，你不要都革命了，你也沒(méi)那本事。

　　兩年后，董大哥的身份變成了中民投董事長(zhǎng)。再談到馬云和互聯(lián)網(wǎng)金融，他口風(fēng)變了。大哥說(shuō)普惠金融這事，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)都是雷聲大、雨點(diǎn)小，真正有突破的是馬云。

　　走出銀行業(yè)后，一代銀行大亨身段柔軟了許多。

　　2017年的一天，董大哥與馬云在杭州聚會(huì)，旁邊坐著的是馬云的老朋友——銀泰投資董事長(zhǎng)沈國(guó)軍。在此前三年時(shí)間里，董文標(biāo)帶領(lǐng)中民投收購(gòu)了房地產(chǎn)公司上置集團(tuán)，開(kāi)展了國(guó)際租賃，收購(gòu)了思諾國(guó)際保險(xiǎn)，還在寧夏重金布局了光伏產(chǎn)業(yè)。

　　飯桌上，董大哥意氣風(fēng)發(fā)，滔滔不絕。其他中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家畢生努力，都是為了做一家世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)。董大哥要干的是：

　　整合出一批世界500強(qiáng)企業(yè)。

　　沈國(guó)軍是全球浙商總會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)還兼任北京浙江商會(huì)會(huì)長(zhǎng)。聚餐結(jié)束后，他找到北京浙商總會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、大連百年商城董事長(zhǎng)吳云前，給他講了一段浙江商人虞洽卿的故事。

　　虞洽卿是沈老板的寧波老鄉(xiāng)，曾擔(dān)任上?？偵虝?huì)會(huì)長(zhǎng)?？箲?zhàn)時(shí)期，上海淪陷時(shí)，日本人想讓他當(dāng)偽市長(zhǎng)，虞洽卿拒絕了威逼利誘，隨國(guó)民黨特工逃離上海，到大后方經(jīng)營(yíng)滇緬公路運(yùn)輸，堅(jiān)持抗日愛(ài)國(guó)。

　　沈老板說(shuō)自己掙的錢(qián)，已經(jīng)一輩子也花不完?，F(xiàn)在就想像虞洽卿一樣實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)，干點(diǎn)大事。

　　熟讀歷史的吳云前熱血沸騰，被這段話感動(dòng)得哭了。

　　吳云前積極響應(yīng)沈老板的提議——做一家浙商版的中民投。他回去就寫(xiě)了一份報(bào)告，以浙商總會(huì)的名義向浙江省政府申請(qǐng)，由浙商總會(huì)牽頭成立一家實(shí)業(yè)公司：

　　100-120家民營(yíng)企業(yè)共同出資1000億元；

　　公司名稱(chēng)為中國(guó)實(shí)業(yè)股份有限公司；

　　投資領(lǐng)域?yàn)閭鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新興產(chǎn)業(yè)、混合所有制改革、并購(gòu)全球先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)。

　　董大哥的中民投注冊(cè)資本是500億元，59家民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合成立。但在沈老板要做的中國(guó)實(shí)業(yè)面前，似乎也是個(gè)小弟弟。

　　這份報(bào)告后來(lái)上達(dá)決策層。公司也在2018年成立，只不過(guò)很招搖的名字“中國(guó)實(shí)業(yè)”，沒(méi)有批下來(lái)。他們改叫之江新實(shí)業(yè)有限公司，注冊(cè)資本變成了500億元。

　　唯一與提議不太一致的地方，是報(bào)告在懇請(qǐng)事項(xiàng)中加了一條：

　　探索民資與央企合作的新模式。

　　1

　　立志振興實(shí)業(yè)的之江實(shí)業(yè)成立后，董事長(zhǎng)是沈老板，副總裁是吳云前，分管募資與投資。

　　吳云前說(shuō)，剛成立沒(méi)多久，沈老板就給他上課，說(shuō)想要做實(shí)業(yè)，先得有金融布局，看看人家巴菲特。說(shuō)完，他便指明了第一筆重大投資：

　　收購(gòu)AB保險(xiǎn)。

　　吳云前被這個(gè)想法嚇了一跳，但還是硬著頭皮去投標(biāo)了。結(jié)果自然是失敗的。后來(lái)，他們還嘗試過(guò)收購(gòu)哈爾濱銀行，也失敗了。

　　看著沈董事長(zhǎng)實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)心切，長(zhǎng)期在大連投資的吳云前建議，要不試試大連的壽險(xiǎn)公司百年人壽吧。

　　2018年那年，前首富王健林兵敗如山倒。賣(mài)完萬(wàn)達(dá)城、萬(wàn)達(dá)酒店和海外資產(chǎn)，再看看銀行那邊欠款，還是差點(diǎn)意思。他決定出售百年人壽的股權(quán)。

　　收購(gòu)百年人壽之前，這家保險(xiǎn)公司連續(xù)虧損了四年，萬(wàn)達(dá)接手第二年，百年人壽扭虧為盈。這張保險(xiǎn)牌照，綠城、中國(guó)奧園都曾想來(lái)試一試，綠城甚至給萬(wàn)達(dá)支付了一筆收購(gòu)款，但最后還是沒(méi)成功。

　　吳云前帶著之江實(shí)業(yè)的公司資料及實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)的理念，找到當(dāng)時(shí)萬(wàn)達(dá)金融董事長(zhǎng)。對(duì)方也被他們實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)的理念深深打動(dòng)了。去年年底，這筆交易基本敲定，只差對(duì)外正式公布。

　　雙方約定，之江新實(shí)業(yè)受讓萬(wàn)達(dá)、大連一方合計(jì)持有百年人壽的14.99%-16.82%的股份，總價(jià)約為35.27 億-39.60 億元，每股價(jià)格不超過(guò)3.02元。

　　為了盡快償還綠城之前支付的收購(gòu)款，萬(wàn)達(dá)要求，合同中要加上不可撤銷(xiāo)的條款。

　　等待正式簽約的一刻，之江實(shí)業(yè)給吳云前送來(lái)了合同。吳云前打開(kāi)一看，上面的簽約主體不是之江實(shí)業(yè)，而是另外一家公司：

　　中國(guó)聯(lián)合實(shí)業(yè)投資有限公司。

　　帶著之江實(shí)業(yè)攻下山頭的吳云前，發(fā)現(xiàn)軍旗突然變成了中國(guó)聯(lián)合實(shí)業(yè)。他跟情懷滿(mǎn)滿(mǎn)的沈董爭(zhēng)論了兩次，明確反對(duì)以中國(guó)聯(lián)合實(shí)業(yè)簽署合同。

　　這樣的反對(duì)并沒(méi)有實(shí)際效果，之江實(shí)業(yè)名義上沒(méi)有實(shí)際控制人，但董事長(zhǎng)和總經(jīng)理都是沈國(guó)軍，中國(guó)銀泰總經(jīng)理韓學(xué)高是非執(zhí)行董事，財(cái)務(wù)和法務(wù)部門(mén)直接向韓學(xué)高匯報(bào)工作。

　　據(jù)說(shuō)，浙江國(guó)資也曾對(duì)之江實(shí)業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)提出質(zhì)疑，建議聘請(qǐng)總經(jīng)理，此事最后不了了之。就這樣，半路殺出的聯(lián)合實(shí)業(yè)持有百年人壽14億股股份，占總股本的17.96%。

　　2

　　之江實(shí)業(yè)公司是在2018年9月5日正式成立。注冊(cè)資金由原計(jì)劃的1000億元減為500億元，中國(guó)銀泰、蘇寧易購(gòu)、金螳螂等在內(nèi)共20 多家企業(yè)，成為之江新實(shí)業(yè)的股東。

　　和中民投股權(quán)結(jié)構(gòu)類(lèi)似。之江新實(shí)業(yè)的股權(quán)分散，看上去沒(méi)有實(shí)際控制人。但與中民投500億元的實(shí)際注冊(cè)資金相比，之江新實(shí)業(yè)吸引到的資金，差了不止一點(diǎn)點(diǎn)。

　　浙江國(guó)資出資前，浙商民企的出資額達(dá)不到總出資額的三分之二以上。這并不符合領(lǐng)導(dǎo)的要求。于是沈老板找到吳云前說(shuō)：

　　把你的大連百年商城裝進(jìn)來(lái)，一起搞大事。

　　將大連百年商城吸收進(jìn)之江實(shí)業(yè)后，浙江金融控股、浙江交通投資、浙江能源、浙江海港投資、浙江機(jī)場(chǎng)、杭州鋼鐵幾家浙江國(guó)有公司也參與進(jìn)來(lái)。國(guó)資合計(jì)出資57億元。

　　浙江國(guó)資入場(chǎng)后，銀泰系出資了11. 25億元。但之后之江實(shí)業(yè)用12.19億元購(gòu)買(mǎi)了銀泰在上海華毓投資中心(有限合伙)的份額收益權(quán)。

　　蘇寧出資了30億元。但后來(lái)之江實(shí)業(yè)用13億元購(gòu)買(mǎi)了蘇寧文創(chuàng)股權(quán)，用10億元購(gòu)買(mǎi)了蘇寧金控股權(quán)，又通過(guò)百年商城給蘇寧集團(tuán)借款7億。

　　民生信托、中信信托、薔薇資本和渤海信托共計(jì)出資了27 億元。但他們都是之江實(shí)業(yè)子公司大連百年商城的原債務(wù)人。入資后，這些錢(qián)又增資給百年商城歸還對(duì)應(yīng)債務(wù)。

　　傻白甜的民企就是金螳螂公司和中通了。金螳螂2.5億元、中通5億元的實(shí)際出資沒(méi)有回流，成了真股東。金螳螂另外一筆股權(quán)投資，則是給了恒大。

　　和金螳螂、中通以及吳云前一樣傻白甜的，也只有出了57億真金白銀的浙江國(guó)資了。

　　之江實(shí)業(yè)成立兩個(gè)月后，一家名為中國(guó)海碟技貿(mào)的公司，更名為中國(guó)聯(lián)合實(shí)業(yè)投資有限公司，注冊(cè)資本是80億。第一大股東，就是沈老板的銀泰投資。

　　之江實(shí)業(yè)的辦公室在北京銀泰中心47層。員工電腦里有兩套流程，一套是之江實(shí)業(yè)的，一套是中國(guó)聯(lián)合實(shí)業(yè)的。之江實(shí)業(yè)的員工對(duì)中國(guó)聯(lián)合實(shí)業(yè)的評(píng)價(jià)是：

　　沒(méi)有員工，賬戶(hù)里也沒(méi)錢(qián)。

　　但這并沒(méi)有妨礙中國(guó)聯(lián)合實(shí)業(yè)成功收購(gòu)總資產(chǎn)上千億的百年人壽。

　　錢(qián)是從之江實(shí)業(yè)那來(lái)的。沈老板以之江實(shí)業(yè)和中國(guó)聯(lián)合實(shí)業(yè)兩個(gè)公司要合并為由，由之江實(shí)業(yè)無(wú)息借款39億元，給了中國(guó)聯(lián)合實(shí)業(yè)。

　　之江實(shí)業(yè)的人都明白，公司賬戶(hù)上能動(dòng)用的資金，也只有浙江國(guó)資出資的57億元。

　　今年5月，六家國(guó)資掛牌轉(zhuǎn)讓持有的之江實(shí)業(yè)股權(quán)，銀泰系以58.2億元價(jià)格接盤(pán)。算一下，兩年多的時(shí)間，浙江國(guó)資這筆投資的收益率和余額寶差不多：

　　2%。

　　在這期間，那位萬(wàn)達(dá)金融的負(fù)責(zé)人對(duì)百年人壽做了大刀闊斧的改革。行家一出手，百年人壽的凈資產(chǎn)從54億元提升到84.95億元。當(dāng)時(shí)聯(lián)合實(shí)業(yè)收購(gòu)百年人壽時(shí)的估值為235億元，市凈率大約是4.35倍，按照這個(gè)市凈率，百年人壽一年的估值已經(jīng)漲到370億元。

　　也就是說(shuō)，聯(lián)合實(shí)業(yè)持有的百年人壽17.96%股權(quán)，一年時(shí)間就增值了24億元。

　　但這一切，都與之江實(shí)業(yè)的浙江國(guó)資股東們無(wú)關(guān)了。57億元的浙江國(guó)有資金在之江實(shí)業(yè)待了兩年，干了很多事，最后溢價(jià)2%就撤出了。

　　相比之下，沈董收獲頗豐。喊幾句口號(hào)就拉了幾十億資金，沒(méi)費(fèi)多大功夫，就控制了一家總資產(chǎn)1000多億的保險(xiǎn)公司。

　　3

　　2009年12月23日，媒體聽(tīng)聞張曼玉將在北京銀泰中心的柏悅酒店訂婚，紛紛跑到酒店門(mén)口蹲守。

　　大家在冷風(fēng)中堅(jiān)守到當(dāng)晚12點(diǎn)，也沒(méi)有見(jiàn)到張曼玉的影子。但撞見(jiàn)了兩名男子走到酒店門(mén)東側(cè)，往一張巨型明星海報(bào)上潑墨水。

　　這個(gè)大瓜引出了不少著名人物，但大家最后也沒(méi)搞清楚男主人公到底是誰(shuí)。只是想不明白，這墨水為啥就潑在了北京銀泰中心。

　　朋友后來(lái)跟我說(shuō)，這位海報(bào)被潑墨的女明星，當(dāng)時(shí)也住在銀泰公寓。

　　之江實(shí)業(yè)成立后，立刻租用了北京銀泰中心的47層。30多個(gè)員工，之江實(shí)業(yè)租用了銀泰中心2100 平方米的寫(xiě)字樓，租金一年也就1300多萬(wàn)。

　　平均一個(gè)人辦公面積70平米。之江實(shí)業(yè)的員工對(duì)百億富豪有了新的認(rèn)識(shí)。

　　刷新對(duì)這位浙商大佬認(rèn)識(shí)的，還有綠城的朋友。去年，九龍倉(cāng)一度想退出綠城股東行列。還在之江實(shí)業(yè)任職的吳云前知道后，向綠城高管建議，可由百年人壽接手九龍倉(cāng)持有的股份。

　　但沈董拋出了自己的方案，由銀泰購(gòu)買(mǎi)九龍倉(cāng)的股份，并提出了前提條件：

　　綠城先購(gòu)買(mǎi)銀泰旗下的部分資產(chǎn)。

　　吳云前說(shuō)，綠城看到銀泰拿出來(lái)的資質(zhì)不佳的待售資產(chǎn)后，馬上搖頭了。

　　這種故事，他們不是沒(méi)有聽(tīng)過(guò)。比如2000年沈老板不斷在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入上市公司寧波華聯(lián)的股票，幾個(gè)月后，銀泰投資與寧波國(guó)有資產(chǎn)管理局簽署協(xié)議，收購(gòu)了寧波華聯(lián)21%的股份，寧波華聯(lián)更名為銀泰股份。

　　七年后，銀泰股份以4.5億的價(jià)格，將原來(lái)的華聯(lián)寧波二號(hào)店所在物業(yè)，出售給了沈老板控股的銀泰百貨，還順便免除了上海銀泰應(yīng)該支付的2600萬(wàn)的租金。

　　二號(hào)店是寧波華聯(lián)旗下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。將這塊肥肉置換出來(lái)后，沈老板就將銀泰股份出售給了京投公司，變成了現(xiàn)在的京投發(fā)展。至于擁有了二號(hào)店這樣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的銀泰百貨，最后177億元賣(mài)給了阿里巴巴。

　　同樣，2016到2017年，云南城投兩次出手，以45億元的價(jià)格收購(gòu)了銀泰系16家公司股權(quán)。一年多以后，云南城投宣布虧損20多億，并將這些資產(chǎn)出售了母公司云南城投集團(tuán)。

　　包叔的一個(gè)朋友曾問(wèn)當(dāng)時(shí)的云南城投董事長(zhǎng)許雷，為何購(gòu)買(mǎi)這些劣質(zhì)資產(chǎn)，許雷支支吾吾沒(méi)說(shuō)出個(gè)所以然。

　　和馬云、董大哥那次聚餐后沒(méi)多久，中民投就陷入了危機(jī)。他們廣泛的產(chǎn)業(yè)布局，沒(méi)有讓大家看到這家民企航母閃耀出光芒。

　　四年前，吳云前參與撰寫(xiě)的“中實(shí)投”那份讓人熱血沸騰的報(bào)告說(shuō)，中實(shí)投要：

　　傳承中國(guó)實(shí)業(yè)精神，為中國(guó)的實(shí)業(yè)代言。

　　號(hào)稱(chēng)實(shí)業(yè)報(bào)國(guó)的沈老板帶著這個(gè)“中實(shí)投”闖蕩了一圈，去收了幾家金融公司，最后自己成了這家浙商總會(huì)牽頭成立的公司第一大股東。

　　“中實(shí)投”號(hào)稱(chēng)要立足浙江、輻射全國(guó)、走向世界。但某種意義上，他們連北京銀泰中心都沒(méi)走出去。銀泰系接盤(pán)六家國(guó)資的之江新實(shí)業(yè)股權(quán)后，沈國(guó)軍就把自己的銀泰投資公司十幾個(gè)人，都搬上了47樓之江新實(shí)業(yè)公司辦公室。

　　吳云前一年前從之江新實(shí)業(yè)離職。過(guò)去一年時(shí)間，他的主要工作是打官司，和寫(xiě)公眾號(hào)。公眾號(hào)是一系列連載文章，標(biāo)題叫：

　　揭開(kāi)資本大佬的資本騰挪術(shù)。

　　4

　　有個(gè)關(guān)于比爾蓋茨的段子。

　　說(shuō)比爾蓋茨遇車(chē)禍死了，到了天堂門(mén)口，圣彼得在那里等他。

　　圣彼得說(shuō)，比爾呀，你讓我好生為難。你讓世界變這么聰明，你應(yīng)該進(jìn)天堂。但反過(guò)來(lái)說(shuō)，你讓人變得這樣聰明，他們開(kāi)始不把上帝放在眼里，你又應(yīng)該下地獄。這樣吧，我給你行個(gè)方便，你地獄天堂各走一遍，然后自己做選擇吧。

　　比爾先去了天堂。天堂里神仙們穿長(zhǎng)袍，獨(dú)來(lái)獨(dú)往，很冷清；然后去了地獄，地獄是陽(yáng)光、沙灘、海水、比基尼女；比爾看了流口水，說(shuō)我要下地獄。

　　圣彼得同意了。一個(gè)星期后，他去看比爾在地獄里過(guò)得怎么樣。剛走到地獄門(mén)口，就看見(jiàn)比爾被綁在燒得通紅的柱子上，一群牛頭馬面的魔鬼，把燒得通紅的油，往比爾身上潑。比爾被燙的齜牙咧嘴。

　　看見(jiàn)圣彼得，他憤怒地大喊：圣彼得，你這個(gè)騙子，你上次讓我看的地獄不是這樣!

　　圣彼得平靜地說(shuō)：上次我讓你看的，是個(gè)廣告。