中國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，中國(guó)實(shí)際使用外資6.078.4億元，同比增長(zhǎng)28.7%，兩年平均增長(zhǎng)12.7%。與之相對(duì)應(yīng)的是，2020年全球外國(guó)直接投資與2019年相比下降了42%，且下跌集中在發(fā)達(dá)國(guó)家。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受益于中國(guó)成功控制新冠疫情，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性，中國(guó)市場(chǎng)和需求得以快速?gòu)?fù)蘇，企業(yè)順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)，這些事實(shí)促使跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心和投資意愿持續(xù)增強(qiáng)，中國(guó)市場(chǎng)在整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)中“風(fēng)景獨(dú)好”。

　　與全球大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體相比，在2020年第一季度經(jīng)歷低谷之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈更加強(qiáng)勁，增長(zhǎng)趨勢(shì)處于比較理想的狀態(tài)。2021年第二季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7.9%，持續(xù)向好發(fā)展，增加了對(duì)全球市場(chǎng)的吸引力。美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所研究員尼古拉斯·拉迪表示，新冠肺炎疫情在全球發(fā)生以來(lái)，所謂的“全球經(jīng)濟(jì)與中國(guó)脫鉤”現(xiàn)象并沒(méi)有出現(xiàn)。盡管全球經(jīng)濟(jì)和金融局勢(shì)變得緊張，一些國(guó)家在對(duì)華技術(shù)轉(zhuǎn)讓方面也存在大量限制，但中國(guó)依然持續(xù)吸引了大量外國(guó)直接投資，這些投資被用于購(gòu)買中國(guó)的上市公司股票和政府債券，加深了中國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系。

　　2020年，中國(guó)成為全球最大外資流入國(guó)。2021年，外國(guó)直接投資流入中國(guó)的步伐繼續(xù)加速，第一季度達(dá)到980億美元，幾乎是2020年第一季度來(lái)華外資的三倍。此外，涉及中國(guó)證券市場(chǎng)的投資組合也在激增。彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所的數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，外國(guó)投資者已經(jīng)購(gòu)買了大約350億美元的中國(guó)上市公司股票，購(gòu)買中國(guó)國(guó)債達(dá)到750億美元。對(duì)此，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室表示，外國(guó)直接投資的持續(xù)增加，從側(cè)面反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的健康和可持續(xù)性。因此，縱然短期內(nèi)投資人會(huì)對(duì)政策風(fēng)向持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，但長(zhǎng)期看好與加碼中國(guó)的投資邏輯不會(huì)改變。據(jù)其預(yù)測(cè)，中國(guó)今年的外國(guó)直接投資總流入會(huì)達(dá)到歷史新高，中國(guó)在全球外國(guó)直接投資中所占的份額可能會(huì)進(jìn)一步上升。

　　那么，2021年下半年經(jīng)濟(jì)、政策以及資本市場(chǎng)的最新動(dòng)向，投資者該如何在“下半場(chǎng)”把握投資機(jī)會(huì)?對(duì)此，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室分析認(rèn)為，當(dāng)前，宏觀政策維持“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)，政策的持續(xù)性將帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利的持續(xù)性。基于上述宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的總體情況，下半年的權(quán)益市場(chǎng)將基于盈利支撐保持結(jié)構(gòu)性震蕩向上，但行情表現(xiàn)波動(dòng)或加大。商品方面，上一階段基于情緒面和供給收斂帶來(lái)的漲價(jià)效應(yīng)告一段落，而基于需求側(cè)帶來(lái)的上漲預(yù)期依然存在，銅鋁、煤炭、新能源材料、黃金等，CTA策略仍值得重點(diǎn)關(guān)注。產(chǎn)業(yè)政策方面，對(duì)科技創(chuàng)新的重視程度進(jìn)一步提高，碳中和、“硬科技”等符合政策方向的板塊仍將站在“強(qiáng)風(fēng)口”。

　　針對(duì)2021年下半年大類資產(chǎn)配置，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室預(yù)測(cè)，總體上股票或優(yōu)于商品及債券。具體而言，A股方面，展望2021年下半年，宏觀基本面持續(xù)恢復(fù)，制造業(yè)及服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇，將繼續(xù)帶動(dòng)包括上游原材料、中游制造及下游消費(fèi)升級(jí)等方面的上市公司經(jīng)營(yíng)景氣度及盈利的改善進(jìn)程;債券方面，下半年債券市場(chǎng)受益于經(jīng)濟(jì)與通脹的雙重下行，基本面驅(qū)動(dòng)的機(jī)會(huì)仍然較大，建議標(biāo)配+中債;商品方面，隨著歐美疫情接近尾聲，全球供需缺口逐步緩解，疊加運(yùn)動(dòng)式減碳叫停，大宗上行斜率預(yù)估會(huì)放緩，但部分品種中期基于需求側(cè)的上行過(guò)程沒(méi)有結(jié)束，總體下半年CRB大宗指數(shù)的走勢(shì)將呈現(xiàn)高位震蕩的格局。因此，針對(duì)下半年商品的整體走勢(shì)，建議平配。

　　同時(shí)，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室也表示，長(zhǎng)期更看好人民幣資產(chǎn)。全球范圍來(lái)看,中國(guó)在全球供應(yīng)鏈的地位與優(yōu)勢(shì)依然存在。目前，中國(guó)政策偏向結(jié)構(gòu)性發(fā)展，力求通過(guò)經(jīng)濟(jì)復(fù)原實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展方式。雖然下半年面臨外部流動(dòng)性和內(nèi)部動(dòng)能趨弱的影響，但相關(guān)人民幣資產(chǎn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的情況下，相對(duì)其它資產(chǎn)具有一定的穩(wěn)定性，且從長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有較大發(fā)展空間，看好人民幣資產(chǎn)未來(lái)表現(xiàn)。

　　“預(yù)見(jiàn)才能遇見(jiàn)，行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)”。2021年是“十四五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，也是全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的一年。面對(duì)新發(fā)展格局帶來(lái)新的財(cái)富機(jī)遇，恒昌將會(huì)順應(yīng)時(shí)代變化，繼續(xù)以客戶需求為導(dǎo)向，針對(duì)廣大投資者關(guān)注的宏觀經(jīng)濟(jì)及資產(chǎn)配置策略，不斷提升服務(wù)客戶的綜合實(shí)力，為中、高凈值客戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。