白酒近來的表現(xiàn)確實(shí)不盡人意，漲不過大盤，甚至大盤漲，白酒反其道而行之，反而跌了。益學(xué)堂(官方微信: shanghaiyixue)楊凱認(rèn)為，其實(shí)這是一種正?，F(xiàn)象，白酒去年漲勢(shì)太猛，導(dǎo)致估值過高，如今逐漸的回撤，也只是讓其估值逐漸回歸理性。

　　今年春節(jié)和淡季白酒銷售均表現(xiàn)不錯(cuò)，后續(xù)整體景氣度、終端、動(dòng)銷均有望保持不錯(cuò)水平。整個(gè)白酒板塊從估值來看是合理偏高的位置，基本面高景氣、估值偏高。楊凱認(rèn)為，我們還是應(yīng)該看相對(duì)收益，當(dāng)前核心品種估值回到較合理位置，從長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)及資產(chǎn)稀缺性角度出發(fā)，建議聚焦核心品種。推薦高端茅五瀘、次高端洋河、古井，水井坊、今世緣。

　　楊凱指出，白酒板塊前期快速上漲后，近期波動(dòng)在顯著放大。但從基本面角度看，白酒板塊并未出現(xiàn)大的變動(dòng)，未來可關(guān)注宏觀流動(dòng)性層面因素對(duì)白酒板塊帶來的估值波動(dòng)影響。短期內(nèi)建議謹(jǐn)慎參與，但應(yīng)以更長(zhǎng)的時(shí)間周期去看待其配置價(jià)值。

　　楊凱分析指出，目前高端酒批價(jià)在高位震蕩,挺價(jià)效果較好。在淡季時(shí)，酒企在主動(dòng)去庫存，放緩發(fā)貨節(jié)奏，為后續(xù)旺季蓄力。從近期濃香龍頭股東大會(huì)來看，酒企業(yè)表態(tài)積極,渠道端、產(chǎn)品端以及管理等方面均有相應(yīng)動(dòng)作。高端酒需求旺盛，基本面角度看，白酒板塊并未出現(xiàn)大的變動(dòng)。

　　楊凱表示，當(dāng)前屬于業(yè)績(jī)空窗期，市場(chǎng)情緒對(duì)白酒板塊的影響更為直觀，接下來可關(guān)注宏觀流動(dòng)性層面因素對(duì)估值波動(dòng)的影響?？紤]到估值問題等因素，短期內(nèi)建議以時(shí)間換空間，以更長(zhǎng)的時(shí)間周期去看待白酒板塊的配置價(jià)值，在適當(dāng)位置可以看好時(shí)機(jī)布局。

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