近期，在恒昌10周年司慶特別專題云端慶典活動上，《司慶嘉年華》直播欄目第三位重磅嘉賓——德同資本創(chuàng)始合伙人田立新與坤元資產(chǎn)管理合伙人周鋆一起就“投資的變遷和堅守”展開了一場精彩絕倫的思想交流，其中田立新結(jié)合德同資本相關(guān)投資案例，為投資者詮釋了投資堅守之道。

　　德同資本創(chuàng)始合伙人田立新(左)與坤元資產(chǎn)管理合伙人周鋆(右)

　　田立新畢業(yè)于美國賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，獲得工商管理碩士學(xué)位，創(chuàng)立德同資本前，曾在美林證券及摩根證券擔(dān)任投資銀行家。作為第一批進(jìn)入中國私募股權(quán)投資領(lǐng)域的“弄潮兒”，田立新投資經(jīng)驗豐富，具備靈活創(chuàng)新的投資理念及策略。

　　首先，田立新分享了德同資本的投資理念。田立新介紹，德同資本的投資方法論概括來說是具備三個維度的“矩陣化”模型。第一個維度是自上而下做行業(yè)研究。德同資本主要聚焦消費、大健康與高端制造產(chǎn)業(yè)，挖掘其中的創(chuàng)新公司進(jìn)行投資。第二個維度是自下而上做全面延展。德同資本圍繞具體細(xì)分領(lǐng)域，在全國范圍內(nèi)的十個地區(qū)，梳理地方潛在成長企業(yè)，找到優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的進(jìn)行投資。第三個維度是協(xié)助被投企業(yè)全面做好投后管理，更好地提供增值服務(wù)，推動企業(yè)快速進(jìn)入資本市場。

　　2020年的疫情為世界經(jīng)濟(jì)按下暫停鍵，產(chǎn)業(yè)和行業(yè)受到?jīng)_擊的同時，也推動著各行各業(yè)不斷涌現(xiàn)出新的投資機遇。在疫情疊加中美大國博弈的復(fù)雜形勢下，中國市場“化危為機”，不斷涌現(xiàn)出新的投資機會。田立新指出，4G時代創(chuàng)造出了大量的獨角獸企業(yè)，5G不止于速度和信息量的增長，將帶來更多創(chuàng)造性的產(chǎn)物，技術(shù)的改變將在未來推動更多的“巨無霸”企業(yè)誕生。他同時表示，疫情雖然重創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，但是優(yōu)質(zhì)的企業(yè)能夠以強大的科技研發(fā)實力立身，即使在疫情最差的階段也能逆勢增長，中長期更看好具有較高技術(shù)壁壘和創(chuàng)新性商業(yè)模式的企業(yè)。

　　面對瞬息萬變的資本市場，一級市場的投資人需要不斷調(diào)節(jié)自己關(guān)注的領(lǐng)域。田立新認(rèn)為，無論處于什么樣的市場環(huán)境，都應(yīng)秉承價值投資理念，不斷挖掘好的投資標(biāo)的，與被投企業(yè)共同分享價值，這毋庸置疑需要長期堅守;另一方面，身處變革的時代，為了保持投資的敏感度，投資人也需要跟隨社會發(fā)展階段、技術(shù)發(fā)展脈絡(luò)及產(chǎn)業(yè)競爭情況調(diào)整布局和思路。為此，德同資本的投資策略經(jīng)歷了由“橄欖球形”到“啞鈴形”的轉(zhuǎn)變。

　　田立新指出，十幾年前創(chuàng)業(yè)板剛剛推出，很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)處于成長期，市場中機會密布形同“橄欖球”，那時相對容易，被投企業(yè)很短的時間內(nèi)就能涌入資本市場，很快就會收到回報。不過但是當(dāng)下的投資市場大相徑庭，投資機會存在“啞鈴”兩端，這也要求投資策略轉(zhuǎn)向為“啞鈴形”。

　　田立新解釋，“啞鈴”的一端是有爆發(fā)潛力的早期項目。在過去的十余年里，德同資本一直聚焦消費、大健康與高端制造產(chǎn)業(yè)，挖掘其中的創(chuàng)新公司進(jìn)行投資布局。2017年德同資本抱著創(chuàng)新的心態(tài)投資了美ONE，成為最早的機構(gòu)投資人。作為一種新的商業(yè)模式，美ONE締造了千億流量IP、直播網(wǎng)紅李佳琦。但是，面對當(dāng)時還沒有火爆全網(wǎng)的李佳琦，很多人對于直播了解有限，不敢承擔(dān)風(fēng)險而冒然投資。時至今日，美ONE利潤驚人，但是投資機構(gòu)早已沒有進(jìn)場機會了。

　　而“啞鈴”的另外一端是風(fēng)險已經(jīng)釋放且有潛力進(jìn)行并購、重組、上市的優(yōu)質(zhì)項目。田立新強調(diào)，雖然投資項目足夠優(yōu)質(zhì)，但是如果不具備能力將其買下，多好的機會擺在面前也抓不住?！八?，抓住另一端的機會要兼具專業(yè)、眼光和資源，能在投資后提供完整的增值服務(wù)，最終才能實現(xiàn)利益的最大化?！碧锪⑿抡f。

　　對于投資人來說，既要投得準(zhǔn)，也要退得好，可以說退出是投資界永恒的難題。田立新表示，投資中應(yīng)該時刻做好退出準(zhǔn)備。以德同資本投資創(chuàng)新藥賽道為例，田立新指出，創(chuàng)新藥的投資周期較長，被投企業(yè)的價值處于持續(xù)增長的態(tài)勢，為了更好地優(yōu)化風(fēng)險和回報，德同資本會在一個階段選擇退出一部分，一方面可以降低風(fēng)險，另一方面達(dá)到利益最大化的最優(yōu)安排?！啊酝硕ㄍ丁?，投資前把各種各樣的退路準(zhǔn)備好，這是德同資本一直堅守的投資原則”田立新說。

　　直播結(jié)束時，田立新表示，在新的技術(shù)不斷涌現(xiàn)，數(shù)字化強勁發(fā)展的大背景下，未來的創(chuàng)新將會更加豐富多彩，他對未來中國的創(chuàng)新和投資機會堅定非?？春?。作為德同資本合作伙伴，恒昌將持續(xù)以數(shù)字化鑄基，以金融科技賦能，加速財富管理升級戰(zhàn)略方向探索實踐，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。