“五六年前，我在美國(guó)募資的時(shí)候，還要解釋為什么投資中國(guó)，三四年前還要解釋為什么在中國(guó)投資企業(yè)軟件和SaaS。今天這兩個(gè)問(wèn)題已無(wú)需解釋?！彼{(lán)湖資本創(chuàng)始人兼管理合伙人胡磊說(shuō)。

　　胡磊明顯感覺(jué)到了中國(guó)數(shù)字化浪潮帶來(lái)的變化，“今天中國(guó)數(shù)字科技的智能化已經(jīng)不是箭在弦上，箭已經(jīng)射出去了”但他也表示，中國(guó) SaaS行業(yè)還處在發(fā)展的早期階段。“訂閱費(fèi)收入超過(guò)一億人民幣的非上市SaaS公司約30家”。在存量市場(chǎng)，絕大部分傳統(tǒng)軟件類公司的云化SaaS化，制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)才剛剛起步。

　　早期即意味著機(jī)會(huì)。胡磊提到，A股軟件類上市公司差不多是200家，總市值接近3萬(wàn)億。在未來(lái)的5-10年里，通過(guò)云化轉(zhuǎn)型創(chuàng)造的10倍增量，至少就能創(chuàng)造出30萬(wàn)億市值的增長(zhǎng)空間。同理，在市場(chǎng)更大場(chǎng)景更豐富的制造業(yè)領(lǐng)域，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)也正在發(fā)生。

　　胡磊非?？春贸龊５内厔?shì)?！拔磥?lái)3-5年，第一批企業(yè)軟件出海銷售，也會(huì)是大概率發(fā)生的情況?！?/p>

　　以下為胡磊的演講實(shí)錄，由投中網(wǎng)整理：

　　大家好，今天我分享的主題聚焦在中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)以及早期投資的機(jī)會(huì)。

　　首先為大家做簡(jiǎn)單介紹。藍(lán)湖資本成立于2014年，累計(jì)管理規(guī)模超過(guò)50億人民幣，投資了近100家優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)公司，后續(xù)融資額已超過(guò)200億人民幣。非常幸運(yùn)，在藍(lán)湖的投資組合中，有20多家公司今天已經(jīng)成為了獨(dú)角獸和行業(yè)冠軍。藍(lán)湖資本有兩個(gè)核心的投資賽道，一個(gè)是企業(yè)軟件，本質(zhì)上是管理數(shù)字化;另外一個(gè)是智能制造，本質(zhì)上是生產(chǎn)制造數(shù)字化和智能化。

　　中國(guó)數(shù)字

　　不管是投資人還是創(chuàng)業(yè)者都會(huì)問(wèn)同樣的問(wèn)題，數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為什么是現(xiàn)在?機(jī)會(huì)有多大?

　　大家都身處中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的環(huán)境中，短期內(nèi)的感受或許并不強(qiáng)烈，但往回看20年，中國(guó) GDP增長(zhǎng)了將近10倍。背后原因，在我看來(lái)，中國(guó)的現(xiàn)代化進(jìn)程與西方發(fā)達(dá)國(guó)家有著巨大的不同。西方國(guó)家的發(fā)展依次經(jīng)歷工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化，逐步邁入現(xiàn)代化發(fā)達(dá)國(guó)家序列。這個(gè)過(guò)程西方發(fā)達(dá)國(guó)家花了兩百年，但在中國(guó)，這些重要的經(jīng)濟(jì)升級(jí)環(huán)節(jié)，在改革開(kāi)放之后的40多年時(shí)間里，是并行發(fā)生的。這一方面推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，另一方面，讓我們明確看到數(shù)字化浪潮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大貢獻(xiàn)。

　　這在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)已被充分論證。中國(guó)TOP6互聯(lián)網(wǎng)公司市值將近3萬(wàn)億美元。這是過(guò)去20年信息技術(shù)對(duì)媒體、娛樂(lè)、社交、購(gòu)物的滲透所帶來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造。

　　此時(shí)此刻，大家更加關(guān)心接下來(lái)10年，數(shù)字化浪潮能在企業(yè)管理、制造業(yè)創(chuàng)造出多大的機(jī)會(huì)?應(yīng)該如何量化?

　　有第三方報(bào)告認(rèn)為是10萬(wàn)億，也有第三方報(bào)告認(rèn)為是50萬(wàn)億。我們藍(lán)湖是這樣解讀的：

　　在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，我們無(wú)需關(guān)心短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，比如GDP增速是不是符合預(yù)期、匯率變化、勞動(dòng)力價(jià)格有沒(méi)有上漲、通脹有沒(méi)有發(fā)生等等。真正推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的核心只有一個(gè)，全球跑到主干網(wǎng)上的互聯(lián)網(wǎng)流量有多少。

　　在過(guò)去20多年的時(shí)間里，跑在主干網(wǎng)上的全球互聯(lián)網(wǎng)流量漲了將近1000倍。與此相對(duì)應(yīng)的是全球互聯(lián)網(wǎng)公司的市值，也出現(xiàn)了1000倍的增長(zhǎng)。這兩個(gè)數(shù)字不是巧合，本質(zhì)上來(lái)講是具有高度相關(guān)性的指標(biāo)。在這樣的宏觀趨勢(shì)下，只要抓住增長(zhǎng)的主干，就很容易知道去什么地方尋找投資機(jī)會(huì)，哪里才是最大的金礦。

　　在今天的中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)數(shù)字化浪潮已經(jīng)不是箭在弦上，而是箭已經(jīng)射出去了。

　　以中國(guó)最大的公有云基礎(chǔ)設(shè)施阿里云的收入增長(zhǎng)為參考，中國(guó)公有云行業(yè)的增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)在拐點(diǎn)之后了。阿里云上服務(wù)器的算能、帶寬、存儲(chǔ)容量，增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)年化80%。

　　而在制造業(yè)領(lǐng)域，中國(guó)是全世界最大的制造業(yè)大國(guó)。過(guò)去30年，中國(guó)制造業(yè)經(jīng)歷了幾次迭代。改革開(kāi)放早期，靠人力和資源密集的產(chǎn)業(yè)的居多，到2001年中國(guó)加入WTO后，已經(jīng)發(fā)展為資本密集型產(chǎn)業(yè)，而在今天，借助中國(guó)在5G、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)制造業(yè)正在向技術(shù)密集型的行業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　企業(yè)軟件

　　數(shù)字化浪潮究竟有多大的機(jī)會(huì)，作為投資人，我有非常直觀的感受。

　　五六年前，我在美國(guó)募資的時(shí)候，還要跟大家解釋為什么要投資中國(guó)。三四年前還要解釋為什么在中國(guó)要投資企業(yè)軟件和SaaS，今天這兩個(gè)問(wèn)題已無(wú)需解釋。

　　我們選了兩組有代表性的數(shù)據(jù)。

　　今天A股軟件板塊上市公司超過(guò)200家，總市值為3萬(wàn)億。其中約90%仍是項(xiàng)目制公司，也就是說(shuō)，它們推出的是定制化、本地交付的軟件，已經(jīng)是非常陳舊和老化的產(chǎn)品。在未來(lái)，這其中的公司要不進(jìn)行云化轉(zhuǎn)型，要不就可能被新一代產(chǎn)品替代。從總量上看，即便沒(méi)有增量市場(chǎng)，在未來(lái)的5-10年里，只要把存量市場(chǎng)中的企業(yè)替代掉，至少能創(chuàng)造出3萬(wàn)億市值。

　　我們已經(jīng)看到了一些行業(yè)先行者在這當(dāng)中吃到了一波紅利。以A股基金經(jīng)理關(guān)注比較多的廣聯(lián)達(dá)為例，通過(guò)云化轉(zhuǎn)型，廣聯(lián)達(dá)實(shí)現(xiàn)了19倍的市值增長(zhǎng)。如果以10倍增長(zhǎng)做一個(gè)估算，今天3萬(wàn)億的市值在5-10年之后，通過(guò)絕大部分業(yè)務(wù)搬到云端，將實(shí)現(xiàn)接近30億的市值創(chuàng)造。保守估計(jì)，未來(lái)幾年，無(wú)論是在A股、港股還是美股，將會(huì)有幾百家SaaS企業(yè)出現(xiàn)在資本市場(chǎng)。

　　另外，我們觀察到軟件企業(yè)出海是明確的趨勢(shì)，這在藍(lán)湖投資的多家企業(yè)軟件公司中正在發(fā)生，且海外收入增長(zhǎng)迅速。中國(guó)第一代針對(duì)C端的軟件代碼，不管是電商公司還是游戲公司出品的，都已經(jīng)陸續(xù)出海東南亞、日本、歐洲、美國(guó)。接下來(lái)的3-5年，第一批企業(yè)軟件將陸續(xù)出海銷售。

　　在制造業(yè)，情況更為樂(lè)觀。中國(guó)是制造業(yè)大國(guó)。目前，制造業(yè)企業(yè)的數(shù)量、合計(jì)的市值，差不多是軟件企業(yè)的10倍。今天在主板和創(chuàng)業(yè)板、中小板上市的公司有2000多家，合計(jì)市值24萬(wàn)億。

　　絕大部分制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化、信息化轉(zhuǎn)型升級(jí)才剛剛起步。凡是有公司愿意去做一點(diǎn)努力和嘗試，資本市場(chǎng)給予的回報(bào)和認(rèn)可都相當(dāng)可觀。比如海爾智家，通過(guò)智能化轉(zhuǎn)型，二級(jí)市場(chǎng)也給予了非常高的認(rèn)可。

　　所以只要制造業(yè)企業(yè)能抓住轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)，無(wú)論是價(jià)值創(chuàng)造還是市值創(chuàng)造，都有著巨大機(jī)會(huì)。如果用一樣10倍比例換算，未來(lái)5-6年里，將會(huì)有300-500家智能制造公司成功上市。

　　挖掘數(shù)字化轉(zhuǎn)型富礦，抓住產(chǎn)業(yè)降本增效的痛點(diǎn)

　　今天借這個(gè)機(jī)會(huì)跟大家分享藍(lán)湖投資的幾個(gè)案例，希望能為大家尋找產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化的標(biāo)的提供一些參考。

　　比如中國(guó)最大的電商SaaS ERP公司聚水潭。這家公司服務(wù)了中國(guó)近100萬(wàn)家中小型電商賣家，全國(guó)平均每發(fā)出5-6個(gè)包裹中，就有1個(gè)來(lái)自聚水潭系統(tǒng)。在電商蓬勃發(fā)展的今天，從訂單生成到商品出庫(kù)的過(guò)程中，賣家非常需要大量數(shù)字化工具幫助提升運(yùn)轉(zhuǎn)和處理的效率。聚水潭就是幫助解決了這一痛點(diǎn)。從早期的訂單處理、庫(kù)存管理，后面慢慢進(jìn)入到運(yùn)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管理，包括經(jīng)營(yíng)決策分析等等，聚水潭慢慢成為電商企業(yè)背后的操作系統(tǒng)軟件。作為第一代電商軟件，聚水潭享受了中國(guó)電商市場(chǎng)增長(zhǎng)和數(shù)字化精細(xì)管理需求的爆發(fā)的紅利，相應(yīng)的，因其優(yōu)秀的產(chǎn)品和極高的客戶滿意度，聚水潭在資本市場(chǎng)上也得到高度認(rèn)可。

　　比如甄云科技是國(guó)內(nèi)知名的一站式采購(gòu)數(shù)字化管理平臺(tái)，通過(guò)對(duì)供應(yīng)商的尋源到訂單管理、合同管理、發(fā)票管理，重構(gòu)企業(yè)采購(gòu)流程，從而有效提升供應(yīng)效率，降低風(fēng)險(xiǎn)和成本。

　　另一家公司是匯聯(lián)易，一款企業(yè)商旅及費(fèi)用報(bào)銷管理軟件，服務(wù)了千余企業(yè)客戶,包括數(shù)百家頭部企業(yè)和大型集團(tuán)企業(yè)客戶，其中有像麥當(dāng)勞、星巴克這樣的跨國(guó)企業(yè)，也有我們很多的同行，經(jīng)緯中國(guó)、華興資本等。匯聯(lián)易在中國(guó)市場(chǎng)抓住了本地運(yùn)營(yíng)、后臺(tái)精細(xì)化管理、系統(tǒng)化提升的趨勢(shì)。它的產(chǎn)品有本地特點(diǎn)，符合中國(guó)市場(chǎng)需求。跟它對(duì)標(biāo)的SAP方案，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)基本找不到了。

　　作為早期風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，藍(lán)湖重倉(cāng)中國(guó)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在企業(yè)軟件領(lǐng)域，我們投了將近20多家的軟件企業(yè)，包括業(yè)務(wù)通用型軟件和行業(yè)垂直型軟件，其中三分之一都是在業(yè)內(nèi)排名第一。根據(jù)我們的測(cè)算，國(guó)內(nèi)訂閱費(fèi)收入超過(guò)一億人民幣的非上市軟件公司約30家，我們比較幸運(yùn)，看到了其中的三分之一。在智能制造也是一樣，我們順著行業(yè)在工藝、質(zhì)量、效率升級(jí)上的痛點(diǎn)和訴求，投資了將近十幾家公司，這其中半數(shù)以上將在未來(lái)1-2年內(nèi)上市。

　　最后，我們非常希望和在座各位同仁共同努力，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，盡一點(diǎn)自己的綿薄之力。謝謝大家！