2016年第一天，一篇題為《創(chuàng)始人竟然用PE的錢買了理財(cái)產(chǎn)品 阿里或撤出虎嗅科技》(下文用《理財(cái)虎嗅》簡稱)的文章在朋友圈刷屏了。文章指責(zé)剛登陸新三板的科技媒體“虎嗅”——“購買理財(cái)產(chǎn)品的總資金達(dá)到1900 萬元”。文章質(zhì)疑虎嗅用投資人的錢去大量購買理財(cái)產(chǎn)品，而不去做主業(yè)經(jīng)營，因此推斷出“虎嗅”缺乏發(fā)展規(guī)劃，業(yè)務(wù)發(fā)展受阻。

　　甚至，文章的整體論調(diào)出現(xiàn)“虎嗅創(chuàng)始人李岷‘挪用’投資人資金去買理財(cái)產(chǎn)品”的感覺，對(duì)于虎嗅科技先后共計(jì)將1900萬人民幣資金用于理財(cái)提出猛烈抨擊，認(rèn)為此事后期可能導(dǎo)致投資人上海云鑫投資撤資。

　　作為一個(gè)曾在銀行工作5年，現(xiàn)在在做企業(yè)級(jí)理財(cái)?shù)膭?chuàng)業(yè)者，為數(shù)百家創(chuàng)業(yè)公司管理著數(shù)十億的資金。我想聊聊關(guān)于“企業(yè)購買理財(cái)產(chǎn)品”這事兒，以及企業(yè)該如何管理他們的現(xiàn)金是合理合法的。

　　創(chuàng)業(yè)公司該如何對(duì)待手中寶貴的現(xiàn)金?

　　2015年下半年的資本寒冬，很多曾經(jīng)燒錢不斷的創(chuàng)業(yè)公司都遭遇了血的教訓(xùn)。突然間以往熱情的資本市場充斥著Pre-DD、拖延、TS(投資協(xié)議)取消、壓低估值……當(dāng)資本市場不再狂熱，對(duì)于很多是初次經(jīng)營一家企業(yè)的新晉企業(yè)主們，才真正意識(shí)到——“現(xiàn)金為王”，缺乏健康現(xiàn)金流管理企業(yè)真的會(huì)速死。他們逐步開始運(yùn)用各類現(xiàn)金管理手段運(yùn)作手中珍貴的現(xiàn)金。

　　管理好手中的現(xiàn)金流，是創(chuàng)業(yè)者這個(gè)冬天的必修課，那么虎嗅科技的這種“理財(cái)”行為是否妥當(dāng)?

　　就算拉長整個(gè)商業(yè)史來說，公司用賬上閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品本質(zhì)上也是一種非常常見的現(xiàn)金管理行為，《理財(cái)虎嗅》一文中重點(diǎn)提及“虎嗅”資金不該用于理財(cái)，而應(yīng)該用符合風(fēng)險(xiǎn)投資的邏輯燒起來追求高倍數(shù)增值——文章此處論點(diǎn)相對(duì)錯(cuò)位，公司進(jìn)行合理資產(chǎn)配置，拉低風(fēng)險(xiǎn)才是公司理財(cái)最常見方式，這是任何一個(gè)追求長期運(yùn)營和發(fā)展的公司都應(yīng)該掌握的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作。

　　首先文章明顯將現(xiàn)金管理中核心三要素“安全性”、“ 流動(dòng)性”和“收益”進(jìn)行了偷換概念。企業(yè)現(xiàn)金管理與個(gè)人不同，是需要將安全性放在最高級(jí)別的，其次是流動(dòng)性(即需要用錢時(shí)多快能將錢贖回到賬)，最后才是收益。而在安全性同等情況下，流動(dòng)性的差異對(duì)收益影響是巨大的。因此將無固定期限的高流動(dòng)性產(chǎn)品收益和固定期限的半年期定期存款收益進(jìn)行直接比較，是極具誤導(dǎo)性的。就像今天余額寶年化收益是2.7%，而3年期銀行定期存款基準(zhǔn)利率是2.75%，是否說明今天買余額寶的人都是愚蠢的?

　　因此虎嗅科技2400逾萬投資人資金加之公司其他現(xiàn)金流，在7個(gè)月的時(shí)間內(nèi)將其中的1900萬閑置資金用于現(xiàn)金理財(cái)，是提升企業(yè)現(xiàn)金效率的通用做法，其現(xiàn)金管理理念較為常見，無可厚非。企業(yè)現(xiàn)金管理是企業(yè)經(jīng)營中的一類正常業(yè)務(wù)，通常包括企業(yè)帳戶及交易管理、流動(dòng)性管理、投資管理、融資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理等。

　　《理財(cái)虎嗅》中指出虎嗅理財(cái)收益過低——“當(dāng)年度，虎嗅網(wǎng)將這2484萬元中的1500萬元購買理財(cái)產(chǎn)品，7個(gè)月時(shí)間共獲得投資收益15.83萬元，年化收益率1.8%，而同期工農(nóng)中建四大銀行的半年期定期存款年化收益率是3.05%?！?/p>

　　這確實(shí)是個(gè)實(shí)際的問題，只能說虎嗅的行為并沒有錯(cuò)，但是確實(shí)缺乏企業(yè)理財(cái)經(jīng)驗(yàn)，收益太低。

　　通過虎嗅科技的《公開轉(zhuǎn)讓說明》可以查閱到， “公司購買的理財(cái)產(chǎn)品為中國工商銀行的非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，無固定期限，該產(chǎn)品經(jīng)銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)較低。截止2015年5月末公司其他流動(dòng)資產(chǎn)余額19,000,000.00元?！倍谥袊ど蹄y行官網(wǎng)可以查詢到，此類產(chǎn)品在工行的收益水平約為“2.1~3.3%”。那么虎嗅科技的現(xiàn)金管理如何更合理和高效?

　　創(chuàng)業(yè)公司該如何提升現(xiàn)金管理水平?

　　實(shí)際上一般大型企業(yè)才會(huì)得到金融機(jī)構(gòu)的深度照顧，獲得不錯(cuò)的現(xiàn)金管理服務(wù)。不過由于企業(yè)現(xiàn)金管理和投資對(duì)于眾多非金融創(chuàng)業(yè)公司而言，是一件門檻較高的非核 心業(yè)務(wù)，創(chuàng)業(yè)公司人少事多壓力大，絕大多數(shù)的企業(yè)是需要外部支持才能很好的進(jìn)行現(xiàn)金管理等專業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)的，因此《理財(cái)虎嗅》認(rèn)為虎嗅科技的企業(yè)理財(cái)收益 較低，以至于被惡意攻擊并非個(gè)例屬于正?，F(xiàn)象。實(shí)際上在美國，54%的企業(yè)都選用外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)金管理服務(wù)。通過引入專業(yè)機(jī)構(gòu)支持，就可以在充分安全的前提下，獲得符合自己企業(yè)流動(dòng)性要求的現(xiàn)金增值服務(wù)，得到較好的回報(bào)，提高資金的利用效率。

　　作為創(chuàng)業(yè)者直接使用銀行服務(wù)能正常獲得2%~3%的年化收益，而企業(yè)現(xiàn)金管理領(lǐng)域的專業(yè)機(jī)構(gòu)，通過和大金融機(jī)構(gòu)合作，目前能為企業(yè)理財(cái)客戶提供的活期服務(wù)收益高達(dá)4%~5%，為存量客戶半年期產(chǎn)品提供收益約為5.5%-6%。

　　在資本寒冬，以及“燒錢速死”的教育下，我們認(rèn)為企業(yè)理財(cái)將會(huì)是未來中國創(chuàng)新企業(yè)的常態(tài)。

　　因此虎嗅科技的現(xiàn)金管理投向和收益水平都有較大的提升空間，建議可以術(shù)業(yè)有專攻的選取專業(yè)第三方機(jī)構(gòu)服務(wù)。

　　另一方面，在現(xiàn)金管理范疇的融資管理方面，其實(shí)虎嗅也有不少提升空間，因?yàn)橛霉煞輷Q取的風(fēng)險(xiǎn)投資如果長期趴在賬上是比較低效的融資行為，這說明融資前的開支計(jì)劃不夠完善，錢有融多了之嫌。股份換取資金是所有融資渠道中成本最高的方式之一，這種放血換來的錢的使用效率和價(jià)值體現(xiàn)必須足夠高才能對(duì)得起創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)稀釋的。所以如果經(jīng)營計(jì)劃得當(dāng)，其實(shí)理應(yīng)更少比例的稀釋股份和獲取恰當(dāng)體量的資金更為恰當(dāng)。

　　希望本文能夠讓那些浮躁和看熱鬧的人意識(shí)到，中國的創(chuàng)業(yè)市場正有一批創(chuàng)業(yè)者飛速的從創(chuàng)業(yè)者成長為企業(yè)主，并向著企業(yè)家闊步邁進(jìn)。對(duì)于這群夯實(shí)基礎(chǔ)扎實(shí)做事的人，度過寒冬的寶貴現(xiàn)金除了燒完和捂著之外，還有一種更加專業(yè)高效的選擇，這個(gè)選擇叫現(xiàn)金管理。他們應(yīng)該被贊賞，而不是被嘲笑。