在日前公布的網(wǎng)貸行業(yè)《管理暫行辦法》(意見稿)中，對投資者教育的要求尤其值得深入研究?；臼且騻鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合格投資人制度看齊，還明確指出投資人有義務(wù)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，明確指出平臺不承擔(dān)借貸違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　這無疑是要打破行業(yè)自誕生以來就存在的剛兌局面

　　所謂剛兌，是指當(dāng)借款人出現(xiàn)逾期時(shí)，由平臺剛性兌付投資人。這能夠保障投資人的個(gè)人收益，卻增加了平臺的整體風(fēng)險(xiǎn)，存在爭議，卻不得不為之。如今監(jiān)管部門發(fā)文意欲打破剛兌，牽一發(fā)而動(dòng)全身，影響不可謂不深遠(yuǎn)。

　　這個(gè)螃蟹一直碰不得

　　雖然剛兌的本意是為了保護(hù)投資人收益，長遠(yuǎn)來看，效果可能適得其反。它保證了投資人的眼前收益，卻帶來了潛在的長遠(yuǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　因?yàn)橛衅脚_兜底，就相當(dāng)于把所有投資人的風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移到平臺身上，由平臺來承擔(dān)這部分壞賬損失，一旦損失超過平臺承受能力，將會帶來平臺整體風(fēng)險(xiǎn)。只有平臺安全了，投資人才是真正的安全了。平臺出現(xiàn)問題，所有的投資人也將受到牽連。

　　從近年來出現(xiàn)的問題平臺來看，非法集資、攜款潛逃的平臺依然占據(jù)著輿論的焦點(diǎn)，實(shí)質(zhì)上，運(yùn)營不善而倒閉的平臺在比例上也越來越多，有數(shù)據(jù)稱超過50%，這其中有相當(dāng)一部分就是剛兌帶來的資金鏈壓力造成的。

　　第一個(gè)吃螃蟹的人在中國常常意味著創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域做了很多創(chuàng)新、吃了很多螃蟹，卻惟獨(dú)打破剛兌這只螃蟹鮮有平臺敢去碰，原因在于：

　　1、 投資人接受能力有限

　　剛兌是中國網(wǎng)貸行業(yè)特有現(xiàn)象。在網(wǎng)貸發(fā)展早期，盡管平臺會列明在技術(shù)、風(fēng)控等方面的保障，投資人對行業(yè)的認(rèn)識和信任有限，對這個(gè)新生事物接受能力有限，為了讓投資人更加放心，吸引投資人去了解和嘗試網(wǎng)貸，剛兌就出現(xiàn)了，平臺為投資人兜底，這對推動(dòng)網(wǎng)貸行業(yè)交易額連年翻番功不可沒。

　　2、 剛兌已是不成文規(guī)定

　　通過早期的自己提供擔(dān)保到如今的第三方擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，越來越多的平臺推出剛兌，剛兌也逐漸成為行業(yè)的一條不成文規(guī)定，絕大多數(shù)平臺，特別是大平臺都在做，如果有平臺不做剛兌，投資人馬上就會流失到其它做的平臺上，大家就不敢去碰這條線，后面成立的平臺更不敢碰，這也造成剛兌成了平臺不能言說的痛。

　　用戶會在陣痛中成長

　　對于監(jiān)管部門來說，顯然更加看重網(wǎng)貸行業(yè)整體的可管可控，而不是具體投資者個(gè)人的投資盈虧。打破剛兌，防范平臺長遠(yuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，就這樣推出來了。

　　根據(jù)辦法要求，借款人與出借人遵循“借貸自愿、誠實(shí)守信、責(zé)任自負(fù)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的原則承擔(dān)借貸風(fēng)險(xiǎn)。投資人有義務(wù)事先了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)并自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)貸平臺有責(zé)任根據(jù)要求做好信披但不承擔(dān)借貸違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　第一，這對投資人來說，習(xí)慣了保本保息，突然要自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，短時(shí)間內(nèi)可能難以接受。尤其重要的是，在剛兌退出以后，投資踩雷可能成為一種高概率事件，帶給投資人在投資資金和投資信心上的影響。

　　在辦法正式推行之后的18個(gè)月過渡期內(nèi)，投資者教育將是一件極其重要的事情。平臺需要建立合格投資人制度，提高投資人的風(fēng)險(xiǎn)意識，讓投資人慢慢接受自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)這一現(xiàn)實(shí)，同時(shí)提高投資人辨別風(fēng)險(xiǎn)、趨昨避害的能力，盡可能地避免踩雷事件和投資損失。

　　第二，這對于網(wǎng)貸平臺來說，也會有一些陣痛。自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)可能會造成一些保守的投資人裹足不前，導(dǎo)致交易量在規(guī)模和速度增長放緩。特別是目前行業(yè)競爭激烈，大家都在忙著跑馬圈地，平臺都是不甘落后，這種影響更加需要警惕。

　　好在如今投資人對網(wǎng)貸行業(yè)的認(rèn)知度已經(jīng)比較高，很多平臺缺的不是投資人，而是優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，一定程度上可以抵消投資失的影響。

　　但是，經(jīng)歷這些陣痛，一個(gè)成熟的、健康的網(wǎng)貸行業(yè)才會起來。

　　平臺需將保護(hù)工作前置

　　盡管取消了剛兌，并不是說網(wǎng)貸平臺對投資人資金安全就不用負(fù)責(zé)了，保護(hù)投資人資金安全不僅是平臺應(yīng)盡的責(zé)任，也是平臺獲得投資人信任、促進(jìn)平臺發(fā)展的源動(dòng)力。除了剛兌，現(xiàn)階段平臺還有很多保護(hù)投資人的工作要做，主要有以下幾點(diǎn)：

　　1、信息披露

　　根據(jù)管理辦法，平臺不承擔(dān)借貸違約風(fēng)險(xiǎn)的前提是，承擔(dān)客觀、真實(shí)、全面、及時(shí)進(jìn)行信息披露的責(zé)任，并對信息披露做了專門章節(jié)(第五章)的介紹，不僅包括融資信息及風(fēng)險(xiǎn)提示方面，還包括網(wǎng)貸平臺自身的信息披露，做好信息披露，才能讓投資人有更加充分的依據(jù)并分辨融資項(xiàng)目的優(yōu)劣，為投資決策作參考。

　　2、投資者教育

　　通過投資者教育，不斷提高投資人的風(fēng)險(xiǎn)意識和投資能力，讓投資人更加理性、更加成熟地去判斷投資風(fēng)險(xiǎn)，合理地分配投資項(xiàng)目，最大概率地投資那些質(zhì)量較高的融資項(xiàng)目，尤其重要的是，通過建立合格投資人制度，將風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的投資人直接隔離在網(wǎng)貸投資之外，有效保證這部分人的投資安全。

　　3、加強(qiáng)風(fēng)控

　　重中之重仍然是加強(qiáng)風(fēng)控，這不僅關(guān)系到信息披露能否做到全面、及時(shí)，進(jìn)而影響到投資人的投資決策，還關(guān)系到提供給投資人的融資項(xiàng)目是否安全可靠，成功的風(fēng)控可以將高風(fēng)險(xiǎn)的融資項(xiàng)目直接剔除，最大限度地為投資人提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，保證投資收益的整體安全。

　　除此之外，平臺還應(yīng)當(dāng)在技術(shù)安全、信息備份、資金托管等方面盡到責(zé)任。

　　也只有網(wǎng)貸平臺盡到自己的責(zé)任，和投資人各司其職，才能公平地和投資各負(fù)其責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，最終推動(dòng)整個(gè)行業(yè)打破剛兌，進(jìn)行全新的良性發(fā)展階段。