被市場期待已久的“科技創(chuàng)新板”正式開板?！翱苿?chuàng)板”首批掛牌企業(yè)共27家，20家來自張江高科新區(qū)，行業(yè)分布于互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、3D打印、再生資源等13個行業(yè)。其中19家處于創(chuàng)新期、8家處于成長期?？萍夹推髽I(yè)達21家，占比近80%。

　　27家企業(yè)中實現(xiàn)盈利的占70%、能夠盈虧平衡10%，平均股本約2000萬，2014年平均營業(yè)收入約2300萬，平均利潤約123萬。

　　掛牌27家企業(yè)名單：杰隆生工(300002)、每天環(huán)保(300003)、聲通科技(300005)、連騰數(shù)據(jù)(300006)、先越技術(shù)(300007)、昊客云臺(300008)、昂華股份(300009)、政太納米(300010)、賀普藥業(yè)(300011)、皓維電子(300012)、寶寰股份(300013)、來誼金科(300015)、運力股份(300016)、彩虹魚(300017)、聯(lián)訊科技(300018)、波寶仟赫(300019)、佳易醫(yī)療(300020)、光芯光學(xué)(300021)、三的部落(300022)、星派股份(300023)、摩西海洋(300025)、唐工紡(300026)、英佛曼(300027)、優(yōu)華集成(300028)、利迪股份(300029)、華龍測試(300030)、宇度醫(yī)學(xué)(300031)。

　　(一)為什么要在上海股權(quán)托管交易中心設(shè)立科技創(chuàng)新板?

　　在上海股交中心設(shè)立科技創(chuàng)新板是貫徹落實科創(chuàng)中心建設(shè)的一項重要舉措，對進一步完善上海多層次資本市場體系、推進上海自貿(mào)試驗區(qū)和國際金融中心建設(shè)具有重要意義。

　　設(shè)立科技創(chuàng)新板可以有效緩解科技型、創(chuàng)新型中小微企業(yè)融資難問題，助力“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，并在該板塊上試點進行一系列制度改革與創(chuàng)新，以提升融資、交易、并購、投資退出等功能，實現(xiàn)科技型、創(chuàng)新型中小微企業(yè)與資本市場的有效對接。

　　科技創(chuàng)新板的板塊功能如何定位?

　　科技創(chuàng)新板定位為服務(wù)科技型、創(chuàng)新型中小微企業(yè)的專業(yè)化市場板塊，為上交所、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)等相關(guān)多層次資本市場孵化培育企業(yè)資源。與上海股交中心現(xiàn)有市場板塊相比，更加突出企業(yè)的科技創(chuàng)新屬性;與相關(guān)多層次資本市場相比，向初創(chuàng)期科技型、創(chuàng)新型企業(yè)延伸，擴大服務(wù)覆蓋面，錯位發(fā)展。

　　在服務(wù)對象上，科技創(chuàng)新板將重點面向尚未進入成熟期但具有較好的成長潛力，且滿足有關(guān)規(guī)范性及具有較為顯著的“四新(新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式、新產(chǎn)業(yè))”經(jīng)濟特征的科技型、創(chuàng)新型中小微企業(yè)提供服務(wù)。

　　在服務(wù)內(nèi)容上，更加注重利用互聯(lián)網(wǎng)綜合金融服務(wù)平臺為掛牌企業(yè)提供融資等多元化金融服務(wù)，促進間接融資與直接融資以“投貸聯(lián)動”、“投保聯(lián)動”等方式加強對科技型、創(chuàng)新型中小微企業(yè)的服務(wù)。

　　在服務(wù)方式上，掛牌企業(yè)采取非公開發(fā)行股份方式進行融資，股份交易采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，根據(jù)國家統(tǒng)一部署，適時探索建立有利于活躍市場交易和提升市場功能的交易制度。建立完善與科技創(chuàng)新板相適應(yīng)的登記結(jié)算系統(tǒng)。

　　在服務(wù)區(qū)域上，先期主要面向上海市尤其是張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)(一區(qū)22園)的科技型、創(chuàng)新型中小微企業(yè)提供服務(wù)，根據(jù)試點進展情況，逐步拓展服務(wù)區(qū)域。

　　橫向上與傳統(tǒng)及新興金融業(yè)態(tài)緊密聯(lián)動，縱向上與“戰(zhàn)略新興板”、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)等多層次資本市場對接。

　　科技創(chuàng)新板如何定義掛牌企業(yè)的科技、創(chuàng)新屬性?

　　為突出科創(chuàng)板掛牌企業(yè)的科技、創(chuàng)新元素等特色屬性，設(shè)置了差異化的掛牌條件，對科技型企業(yè)重點參考張江高新區(qū)管委會相關(guān)認定標(biāo)準(zhǔn)，從企業(yè)研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重、研發(fā)人員占比、高新技術(shù)產(chǎn)值占營業(yè)收入比重等設(shè)置量化標(biāo)準(zhǔn);對創(chuàng)新型企業(yè)重點參考市經(jīng)濟信息化委《上?！八男隆苯?jīng)濟發(fā)展綠皮書》關(guān)于“四新”企業(yè)的認定標(biāo)準(zhǔn);同時，對初創(chuàng)期、成長期企業(yè)設(shè)置可選性掛牌條件，對初創(chuàng)期企業(yè)強調(diào)其科技創(chuàng)新含量，對成長期企業(yè)強調(diào)其成長性，對成長后期的企業(yè)引入一定的營業(yè)收入、利潤、市值等財務(wù)指標(biāo)，以提高對不同生命周期企業(yè)覆蓋面。

　　科技創(chuàng)新板有哪些板塊特色?

　　科技創(chuàng)新板既不同于上海股交中心現(xiàn)有板塊，又實現(xiàn)與相關(guān)多層次資本市場錯位發(fā)展，主要體現(xiàn)為：

　　一是突出服務(wù)科技型、創(chuàng)新型中小微企業(yè)。強調(diào)根據(jù)此類企業(yè)特點進行制度安排，設(shè)置科學(xué)合理的掛牌條件、掛牌程序，協(xié)調(diào)本市針對此類企業(yè)的扶持政策向該板塊聚焦，突出平臺的公益性，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新板服務(wù)科創(chuàng)中心建設(shè)的功能。

　　二是突出吸引天使投資、風(fēng)險投資等機構(gòu)。重點從“募、投、管、退”四個方面，擬設(shè)立“上海股交中心科技創(chuàng)新股權(quán)投資基金”作為母基金(“募”)，建立科技創(chuàng)新企業(yè)信息庫(“投”)，提高企業(yè)信息披露規(guī)范化、透明化程度(“管”)，開辟掛牌審核簡易注冊程序、與多層次資本市場對接、完善現(xiàn)有PE/LP份額報價系統(tǒng)功能(“退”)等多種方式，構(gòu)建與股權(quán)投資機構(gòu)良性互動機制。

　　三是突出與相關(guān)多層次資本市場主動對接。上海市金融辦將與相關(guān)多層次資本市場簽署合作協(xié)議，從業(yè)務(wù)規(guī)則、服務(wù)資源、基礎(chǔ)設(shè)施、自律監(jiān)管、審核機制等方面，推動“科技創(chuàng)新板”對接“戰(zhàn)略新興板”、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)等多層次資本市場，協(xié)同服務(wù)企業(yè)成長。

　　四是突出搭建便利融資的綜合金融服務(wù)平臺。利用互聯(lián)網(wǎng)等手段，通過“投貸聯(lián)動”、“投保聯(lián)動”等服務(wù)機制，加強與銀行、證券、保險、私募、資管、擔(dān)保、保理等金融業(yè)態(tài)合作，形成“投智+融資”的平臺，為掛牌企業(yè)提供綜合金融服務(wù)。

　　(二)科技創(chuàng)新板背景和意義

　　設(shè)立科技創(chuàng)新板的背景

　　貫徹落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，健全多層次資本市場體系，充分發(fā)揮多層次資本市場在推進上海建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心中的重要作用，有效緩解科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難問題，助力“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”。

　　2014年5月習(xí)近平總書記在上海考察期間，明確要求上海在推進科技創(chuàng)新、實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略方面走在全國前列、走到世界前列，加快向具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心進軍。

　　2014年9月國務(wù)院印發(fā)國務(wù)院關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》。

　　2015年3月，中共中央、國務(wù)院正式印發(fā)《關(guān)于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》。

　　2015年5月，上海市委市政府已出臺《關(guān)于加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心的意見》。

　　設(shè)立科技創(chuàng)新板的意義:

　　有利于促進上海建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心;完善我國多層次資本市場體系;

　　配合推進資本市場改革發(fā)展。

　　(三)科技創(chuàng)新板市場定位

　　服務(wù)科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)的專業(yè)化市場板塊

　　試點先行，形成機制，逐步完善，逐步擴展

　　服務(wù)對象：尚未進入成熟期但具有較好的成長潛力的科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)。

　　服務(wù)內(nèi)容：利用互聯(lián)網(wǎng)綜合金融服務(wù)平臺，促進間接融資與直接融資以“投貸撥保聯(lián)動”方式。

　　服務(wù)方式：非公開發(fā)行股份方式進行融資，股份交易采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。

　　服務(wù)區(qū)域：科創(chuàng)板區(qū)域性存在限制，先期主要面向上海市尤其是張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)(一區(qū)22園)，根據(jù)試點進展情況，逐步拓展服務(wù)區(qū)域。

　　(四)科技創(chuàng)新板亮點

　　板塊定位：科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)。

　　掛牌條件：基本掛牌條件+細則，體現(xiàn)包容性、市場化。

　　審核制度：率先實行注冊制，推出簡易注冊程序。

　　融資方式：配套母基金、互聯(lián)網(wǎng)融資平臺、其他創(chuàng)新產(chǎn)品。

　　交易制度：積極研究探索符合科技創(chuàng)新企業(yè)需要、有利于活躍市場交易、提升市場功能的交易制度。

　　對接制度：建立與上交所、新三板等多層次資本市場的對接機制。

　　(五)科技創(chuàng)新板主要制度設(shè)計

　　一、科技創(chuàng)新板掛牌條件

　　屬于科技型、創(chuàng)新型的股份有限公司：

　　對科技型企業(yè)重點從企業(yè)研發(fā)投入強度(3%)、研發(fā)人員占比(10%)、高新技術(shù)產(chǎn)值占營業(yè)收入的比例(50%)、是否具有自主知識產(chǎn)權(quán)等方面設(shè)置量化標(biāo)準(zhǔn);

　　對創(chuàng)新型企業(yè)重點參考《上海“四新經(jīng)濟”發(fā)展綠皮書》，要求企業(yè)具有“新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)”特征;

　　聘請的推薦機構(gòu)發(fā)表專業(yè)意見。

　　具有較強自主創(chuàng)新能力、較高成長性或一定規(guī)模：

　　取得明顯的技術(shù)突破，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，獲批取得的特許經(jīng)營資質(zhì);

　　具有一定的營業(yè)收入，且最近連續(xù)二年每年經(jīng)審計的營業(yè)收入增長率均不低于30%的公司;

　　對凈利潤(兩年累計400萬元)、營業(yè)收入(2000萬元)、市值+營業(yè)收入+現(xiàn)金流(2億元+2000萬元+兩年200萬元)、市值+營業(yè)收入(3億元+2000萬元)、市值+總資產(chǎn)+凈資產(chǎn)(6億元+6000萬元+4000萬元)。

　　公司治理結(jié)構(gòu)完善、運作規(guī)范，包括建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會制度，完善內(nèi)部管理制度，最近兩年不存在重大違法違規(guī)及受到行政處罰的情況;

　　公司股權(quán)歸屬清晰，歷次股權(quán)變更、歷史沿革合法合規(guī);

　　上股交要求的其他條件。

　　二、科技創(chuàng)新板審查制度

　　參照注冊制改革有關(guān)要求，以信息披露為核心;

　　掛牌企業(yè)、中介機構(gòu)保證信批真實、準(zhǔn)確、完整;

　　審核重點：披露信息的齊備性、一致性和可理解性;

　　普通注冊程序——注冊委員會;

　　簡易注冊程序——豁免注冊委員會審查：

　　推薦機構(gòu)在申報材料受理前12個月內(nèi)對擬掛牌企業(yè)進行直接股權(quán)投資、投資金額不低于200萬元，且承諾其所持股份中相關(guān)股份自在上海股交中心登記托管之日起24個月內(nèi)鎖定限售;

　　上股交及推薦機構(gòu)認定的私募股權(quán)投資機構(gòu)在申報材料受理前12個月內(nèi)對擬掛牌企業(yè)進行直接股權(quán)投資、投資金額不低于400萬元，且承諾其所持股份中相關(guān)股份自在上海股交中心登記托管之日起24個月內(nèi)鎖定限售;(PE機構(gòu))專家顧問委員會。

　　三、科技創(chuàng)新板融資制度

　　非公開發(fā)行

　　發(fā)行品種：股份(含優(yōu)先股)

　　在冊股東配售：有權(quán)按照持股比例優(yōu)先配售新增股份審查程序：

　　(1)普通注冊程序

　　(2)簡易注冊程序(發(fā)行股份均由掛牌企業(yè)自行銷售且參與發(fā)行的投資人充分了解投資風(fēng)險的，豁免聘請推薦機構(gòu)及注委會審查)

　　科技創(chuàng)新板融資制度

　　私募債

　　發(fā)行品種：(可轉(zhuǎn)債、集合債及其他附加認股權(quán)、回售權(quán)、贖回權(quán)等)

　　起買點設(shè)定：50萬元，其中發(fā)行人在冊股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員或內(nèi)部員工等掛牌公司內(nèi)部人員不設(shè)置起買點。

　　科技創(chuàng)新母基金

　　發(fā)揮資金杠桿效應(yīng)，撬動社會資本、引導(dǎo)投向N板掛牌及擬掛牌企業(yè)。(同時可承接LP份額)

　　互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺

　　支持N板掛牌企業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)開展私募股權(quán)融資、私募債權(quán)融資或其他私募融資業(yè)務(wù)。下一步擬開展小額公募眾籌業(yè)務(wù)(股權(quán)、債權(quán)、回報、慈善、其他)。第三方服務(wù)機構(gòu)交互平臺建設(shè)

　　其他融資方式

　　已落地應(yīng)收賬款融資產(chǎn)品：后續(xù)充分利用上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的政策優(yōu)勢，積極支持N板掛牌企業(yè)開展境外股權(quán)和債權(quán)融資。同時，還將試點夾層融資、票據(jù)融資、應(yīng)收賬款融資、資產(chǎn)證券化等其他債權(quán)融資業(yè)務(wù)。

　　四、科技創(chuàng)新板交易制度

　　交易品種：股份、私募債、其他金融資產(chǎn)交易品種。

　　合格投資者：依法設(shè)立的法人機構(gòu)、合伙企業(yè)，金融機構(gòu)依法發(fā)行的理財產(chǎn)品，經(jīng)上股交認可的其他投資者。

　　交易方式：協(xié)議交易，積極研究符合科技創(chuàng)新企業(yè)需要、有利于活躍市場交易、提升市場功能的交易機制。

　　起買點(1000股)

　　漲跌幅(±50%)

　　交易時間(每周一至周五的9:30至15:00)

　　報價有效期30天

　　五、科技創(chuàng)新板會員

　　專業(yè)化的中介服務(wù)機構(gòu)體系：

　　推薦機構(gòu)：證券公司+商業(yè)銀行+股權(quán)投資機構(gòu);專業(yè)服務(wù)機構(gòu)：強調(diào)專業(yè)資質(zhì)和服務(wù)經(jīng)驗;

　　具有服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)服務(wù)能力及服務(wù)經(jīng)歷;

　　股權(quán)投資機構(gòu)要求具有直接股權(quán)投資或者管理股權(quán)投資基金經(jīng)歷;

　　具有股份發(fā)行、承銷經(jīng)驗;

　　項目人員要求相關(guān)職業(yè)資質(zhì)并有高標(biāo)準(zhǔn)市場服務(wù)經(jīng)驗;

　　設(shè)立會員遴選委員會，負責(zé)會員的市場準(zhǔn)入與自律監(jiān)管。

　　六、N板信息披露制度

　　掛牌前《股份轉(zhuǎn)讓說明書》《推薦報告》等;

　　掛牌后定期報告：年度報告(經(jīng)審計)、半年度報告重大事項臨時報告。

　　七、科技創(chuàng)新板對接機制與退市制度

　　對接機制與上交所、新三板等多層次資本市場的對接機制。

　　退市制度：1、在境內(nèi)、外有關(guān)資本市場上市或掛牌;2、經(jīng)管理人或清算組清算并注銷掛牌公司登記的;3、其他需要終止掛牌的情形。