鋰鎳上漲是否影響新能車? 泰達宏利基金點評：拉長周期看原材料價格終會回到合理水平
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今天A股繼續(xù)集體回調，滬指跌2.35%創(chuàng)年內新低，近4200只個股下跌，新能源汽車板塊下跌3.28%。
1. 新能源車調整原因
第一、市場的宏觀環(huán)境影響。美聯儲加息預期之下，成長股估值被壓縮。
第二、上游原材料價格上漲對盈利能力的擔心。鋰價和鎳價上漲，極大地增加了電池的成本。如果電池企業(yè)無法順利把漲價傳導給主機廠，則電池廠的盈利能力極大受損;如果電池漲價過大，主機廠也只能增加終端的售價，市場擔心會影響新能源車的銷量。
2. 當前是否接近底部?
第一、當前位置一些中游材料的龍頭企業(yè)的估值殺到30X左右，競爭格局較好的環(huán)節(jié)在當年40X左右，屬于比較低的位置。
第二、拉長周期看，上游原材料的價格終將會回歸到合理水平，當期影響盈利能力的負面因素會消失。
第三、新能源車當前滲透率20%左右，還有很大的滲透率提升空間。碳中和的政策基調沒有變化。行業(yè)未來大概率仍將在長時間周期維持30%左右的復合增長。
長期投資者當前是一個比較合適的買點。
3. 中下游公司的利潤影響?
當前在產業(yè)鏈的利潤分配中，上游的利潤較多。中游不同環(huán)節(jié)影響不一樣，三元正極和前驅體企業(yè)及電芯環(huán)節(jié)影響最大。磷酸鐵鋰正極、電解液影響其次。隔膜、負極和銅箔等環(huán)節(jié)理論上影響較小。
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