經(jīng)歷過2020年和2021年的市場(chǎng)的凌厲上漲，基金為投資者帶來了不錯(cuò)的投資收益。當(dāng)大家還沉浸在權(quán)益市場(chǎng)帶來的“奇妙體驗(yàn)”之時(shí)，突如其來的俄烏沖突瞬間拖垮了全球資產(chǎn)，A股亦未能獨(dú)善其身，年初至今上證綜指、深證成指以及滬深300指數(shù)都經(jīng)歷了不同程度的回調(diào)。

　　在市場(chǎng)上行之時(shí)，權(quán)益類資產(chǎn)帶來的超額收益不言而喻，但面對(duì)市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整，固收類產(chǎn)品則更具有抗跌屬性，成為投資者資產(chǎn)配置中重要的投資品類。

　　連續(xù)7個(gè)季度上漲

　　近期在篩選各類產(chǎn)品榜單的時(shí)候，有一只產(chǎn)品以低于二級(jí)債基平均水平的回撤獲取了更高的收益，從而引起了市場(chǎng)的關(guān)注。這只產(chǎn)品是來自泰達(dá)宏利基金的二級(jí)債基——泰達(dá)宏利集利（A類：162210），從收益來看，2021年，泰達(dá)宏利集利在獲得8.2%的投資回報(bào)的同時(shí)，最大回撤僅為1.6%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

數(shù)據(jù)來源：定期報(bào)告，回撤數(shù)據(jù)根據(jù)每日凈值測(cè)算

（風(fēng)險(xiǎn)提示：基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。完整業(yè)績(jī)見下方備注。）

　　拉長(zhǎng)周期來看，截至2021年底，泰達(dá)宏利集利自2020年二季度以來，已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正收益，在多變的行情中給投資者帶來了較好的持有體驗(yàn)。

（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)提示：基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。完整業(yè)績(jī)見下方備注。）

　　通過復(fù)盤，不難發(fā)現(xiàn)現(xiàn)任基金經(jīng)理宋加旺自2020年1月底接管該產(chǎn)品以來，產(chǎn)品的凈值處于持續(xù)上漲狀態(tài)。即使受市場(chǎng)影響，中途出現(xiàn)過短暫回撤，也能夠快速收復(fù)失地，屢創(chuàng)新高。

　　我們將泰達(dá)宏利集利和二級(jí)債基的的回撤、收益進(jìn)行了對(duì)比，受到年內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)震蕩擾動(dòng)，該產(chǎn)品仍取得了0.44%的正收益，同期二級(jí)債基平均收益為-3.98%。

　　從回撤數(shù)據(jù)來看，泰達(dá)宏利集利年內(nèi)的最大回撤為-1.29%，遠(yuǎn)不及行業(yè)平均的1/3.也就是說泰達(dá)宏利集利以更低的風(fēng)險(xiǎn)獲取了更高的收益，產(chǎn)品具有更強(qiáng)的投資價(jià)值。

　　在專業(yè)指標(biāo)上，機(jī)構(gòu)投資者非?？粗叵钠毡嚷屎涂ì敱嚷?，這兩個(gè)指標(biāo)衡量的是基金的投資性價(jià)比以及基金表現(xiàn)的優(yōu)異程度。

　　簡(jiǎn)單來說，兩個(gè)比率衡量的都是基金每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)而取得的收益，數(shù)值越高，基金的性價(jià)比也就越高。

　　從兩個(gè)指標(biāo)來看，泰達(dá)宏利集利的卡瑪比率和夏普比率均優(yōu)于行業(yè)平均水平，且數(shù)值表現(xiàn)為正數(shù)，也就是說該產(chǎn)品具有更強(qiáng)的投資性價(jià)比。

　　隱藏的畫線派高手

　　在投資里，收益和風(fēng)險(xiǎn)通常具有非常強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，“低回撤高收益”是所有投資人追求的理想狀態(tài)，卻鮮有人能夠做到。而宋加旺則在震蕩行情中以突出的管理能力、較低的回撤實(shí)現(xiàn)了持續(xù)走高的業(yè)績(jī)，進(jìn)行了一把“畫線派”操作。讓投資者能夠拿得穩(wěn)、拿得住，無論任何時(shí)點(diǎn)買入，都能取得很好的投資體驗(yàn)。

　　據(jù)公開資料顯示，宋加旺現(xiàn)任泰達(dá)宏利總經(jīng)理助理、固收總監(jiān)，擁有十余年的投資經(jīng)驗(yàn)，此前曾就職于養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)養(yǎng)老金和企業(yè)年金的投資。

　　由于企業(yè)年金和養(yǎng)老金是老百姓安身立命的資金，因此這兩類資金的投資對(duì)回撤要求極高，基本要保持凈值在1以上。

　　也正是這樣極其嚴(yán)苛的工作經(jīng)歷，造就了宋加旺追求絕對(duì)收益、嚴(yán)控回撤的投資信條。

　　回溯他此前的投資業(yè)績(jī)，即使經(jīng)歷過2015年和2018年的單邊下行行情，宋加旺管理的產(chǎn)品也全都實(shí)現(xiàn)了正收益，其中其管理過的國(guó)泰金色年華固定收益年化收益更是達(dá)到了15%。建信養(yǎng)老金養(yǎng)頤嘉祥在2018年的區(qū)間收益為7.11%，同類排名14/121。

　　能夠長(zhǎng)期取得亮眼業(yè)績(jī)，背后的核心是宋加旺對(duì)于市場(chǎng)的深刻認(rèn)識(shí)，以及經(jīng)過多年實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的大類資產(chǎn)配置方法。

　　在接受媒體采訪時(shí)，宋加旺不止一次提到自身對(duì)大類資產(chǎn)配置的重視程度，他會(huì)通過配置來確定權(quán)益和固收倉(cāng)位。

　　具體操作上首先要做好足夠的固收安全墊，然后再視市場(chǎng)環(huán)境逐步增加權(quán)益?zhèn)}位。

　　在權(quán)益資產(chǎn)的選擇上，宋加旺也不會(huì)盲目追求熱點(diǎn)，優(yōu)選順周期、抗通脹、低估值、高股息率的品種進(jìn)行配置，同時(shí)通過自上而下的宏觀判斷，積極進(jìn)行行業(yè)輪動(dòng)，力爭(zhēng)把握優(yōu)質(zhì)個(gè)股，2021年宋加旺曾精準(zhǔn)把握住了大宗商品、地產(chǎn)等階段性行業(yè)機(jī)會(huì)。