最近,濰柴動(dòng)力讓資本市場(chǎng)“有點(diǎn)不安”。

7月14日晚,濰柴動(dòng)力發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)公司2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)54.6億元至62.4億元,同比增長(zhǎng)40%至60%,超出市場(chǎng)預(yù)期。

▲來源:公司公告

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增的原因,濰柴動(dòng)力表示,上半年,公司積極推動(dòng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,強(qiáng)化落實(shí)降本增效措施,盈利能力顯著增強(qiáng),業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。

濰柴動(dòng)力盈利能力不意外。然而,二級(jí)市場(chǎng)上濰柴動(dòng)力的股價(jià)走勢(shì)不容樂觀。

7月2日上午開始,老白馬濰柴動(dòng)力股價(jià)突然盤中跳水,當(dāng)日收盤跌幅6.43%。此后股價(jià)連續(xù)走弱。7月14日晚發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)喜公告,利好刺激下次日股價(jià)出現(xiàn)跳空高開,然而,最終股價(jià)再次走弱。截至7月19日,濰柴動(dòng)力股價(jià)月內(nèi)跌幅超過14%。

▲來源:同花順

有業(yè)內(nèi)人士表示,這波下跌或與市場(chǎng)擔(dān)憂濰柴動(dòng)力董事長(zhǎng)譚旭光卸任有關(guān)。花旗在發(fā)布的研報(bào)中,濰柴動(dòng)力今年第三季度產(chǎn)業(yè)逆風(fēng)情況將加劇,加上對(duì)其母公司管理層改組的擔(dān)憂,或會(huì)影響濰柴動(dòng)力近期的股價(jià)表現(xiàn)。

7月8日晚,山東重工集團(tuán)官方微信公眾號(hào)“山東重工資訊”發(fā)布文章,團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)滿慎剛到權(quán)屬企業(yè)開展實(shí)地調(diào)研。間接證實(shí)了山東重工領(lǐng)導(dǎo)班子調(diào)整,原黨委書記、董事長(zhǎng)譚旭光已卸任。

▲來源:山東重工資訊公眾號(hào)

另據(jù)濰柴集團(tuán)和中國(guó)重汽官網(wǎng)顯示,馬常海已任濰柴集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)。中國(guó)重汽黨委書記、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理則由王志堅(jiān)擔(dān)任。此番調(diào)整,譚旭光兼任的兩個(gè)權(quán)屬企業(yè)的董事長(zhǎng)職務(wù)也悄無聲息地被全部免除。目前譚曉光依然是濰柴動(dòng)力董事長(zhǎng)。

▲來源:濰柴動(dòng)力官網(wǎng)

因何資本市場(chǎng)對(duì)譚曉光的去留表現(xiàn)出極大的關(guān)注?他對(duì)濰柴動(dòng)力真的有那么重要嗎?

把一手爛牌打成王炸

毫不夸張的說,譚旭光是濰柴動(dòng)力、山東重工的靈魂人物。

1998年,37歲的譚旭光正式掌舵濰柴。彼時(shí)在亞洲金融危機(jī)的沖擊下,濰柴動(dòng)力舉步維艱,一串冰冷的數(shù)字揭示了當(dāng)時(shí)的危急程度:賬面虧損3億元,負(fù)債3.6億元,賬上現(xiàn)金僅剩下8萬元,公司1.3萬名職工已經(jīng)6個(gè)月沒發(fā)工資了,瀕臨破產(chǎn)邊緣。

譚曉光,果斷選擇了改革。他通過取消國(guó)企福利,精簡(jiǎn)人員,強(qiáng)化產(chǎn)品質(zhì)量管理等一系列“痛苦”的措施,讓濰柴動(dòng)力重新煥發(fā)生機(jī)。1999年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入7個(gè)億,扭虧為盈,利潤(rùn)超過500萬,濰柴動(dòng)力成功“活過來了”,2000年公司還清了所有債務(wù)。

2004年濰柴動(dòng)力在香港上市,有了資本市場(chǎng)加持,讓公司的研發(fā)如魚得水,創(chuàng)新實(shí)力得到了充分釋放。2005年,中國(guó)第一臺(tái)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高速大功率發(fā)動(dòng)機(jī)—藍(lán)擎問世了。

還在這一年,譚曉光力排眾議從德隆系手中億10.2億的天價(jià)接過湘火炬。從后來的發(fā)展看,這筆生意是劃算的。湘火炬控股了包括陜重汽、法士特和漢德在內(nèi)的多家實(shí)力強(qiáng)勁的企業(yè)。其中陜重汽是15噸重卡老大,法士特重型變速箱全球第一,漢德重型車橋中國(guó)第一。

由此也開啟了濰柴動(dòng)力發(fā)展的另外一個(gè)重要思路,通過收購(gòu)來增強(qiáng)自身“商業(yè)版圖”。2009年收過了法國(guó)博杜安,自此15升以上大功率船舶發(fā)動(dòng)機(jī)不再是空白。

2012年濰柴動(dòng)力接連將意大利法拉帝集團(tuán)和德國(guó)凱傲集團(tuán)納入麾下。其中凱傲旗下的兩大核心資產(chǎn)進(jìn)一步豐滿了濰柴的“羽翼”。旗下的林德液壓掌控著全球最高性能的液壓技術(shù);叉車業(yè)務(wù)全球排名第二。

譚曉光時(shí)刻保持著戰(zhàn)略清醒,能自主研發(fā)的堅(jiān)持自主研發(fā)。過去十年間,在發(fā)動(dòng)機(jī)板塊真金白銀的投入300億元,研發(fā)投入比領(lǐng)先全球同行。2024年4月,濰柴推出了全球首款本體熱效率達(dá)到53.09%的柴油機(jī)。該柴油機(jī)熱效率超過50%,能輕松滿足國(guó)六/歐Ⅵ的排放標(biāo)準(zhǔn),已進(jìn)入了大規(guī)模量產(chǎn)階段。

在譚旭光的帶領(lǐng)下,上市20年間濰柴動(dòng)力市值增長(zhǎng)過30倍,歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)16倍,營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為20.5%、16%,市值最高時(shí)超1400億元。如今,濰柴動(dòng)力已發(fā)展成為一家資產(chǎn)超過3000億、年產(chǎn)值超過2000億、市值超過1000億的超大型企業(yè),具備世界一流的競(jìng)爭(zhēng)力。

譚旭光做企業(yè)堅(jiān)持著三項(xiàng)原則:不涉足房地產(chǎn)領(lǐng)域,不進(jìn)行金融投機(jī)活動(dòng),也不涉及低端業(yè)務(wù)。致力于開拓市場(chǎng),更注重技術(shù)的提升。目前濰柴動(dòng)力在動(dòng)力系統(tǒng)、商用車、工程機(jī)械等多個(gè)具體業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓展,并且在這些領(lǐng)域中都展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

繼任者的難題待解

一路走來,濰柴動(dòng)力已經(jīng)有太多譚旭光的烙印。在其執(zhí)掌濰柴動(dòng)力的20年間,他出招無數(shù),始終展現(xiàn)出自信與膽識(shí),被贊譽(yù)為“譚大膽”。事后也證明,他主導(dǎo)各種并購(gòu)重組,均使公司保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭,成功的將濰柴動(dòng)力從一家專注于單一產(chǎn)品的公司,打造成擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的“巨無霸”。

可謂是成敗榮辱系于一人,但這樣也存在風(fēng)險(xiǎn),譚旭光不可能永遠(yuǎn)掌舵。如今,1961年2月出生的譚旭光已年滿63歲,盡管他依然是濰柴動(dòng)力董事長(zhǎng),但已屬于“超期服役”,距離這位老兵完全退休已經(jīng)越來越近了。

譚旭光此前也曾在集團(tuán)會(huì)議上公開表示過,“現(xiàn)在最大的心病就是尋找一個(gè)接班人,一個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)未來10年戰(zhàn)略的接班團(tuán)隊(duì)”。

2023年10月13日,濰柴動(dòng)力董事會(huì)任命王德成為濰柴動(dòng)力的CEO,被外界解讀為譚旭光要對(duì)年輕人“扶上馬送一程”。

▲來源:濰柴動(dòng)力在港交所公告

公開信息顯示,王德成45歲,在濰柴動(dòng)力先后出任過應(yīng)用工程中心主任、應(yīng)用工程總監(jiān),發(fā)動(dòng)機(jī)平臺(tái)總監(jiān),發(fā)動(dòng)機(jī)研究院院長(zhǎng)、總裁助理、副總裁、執(zhí)行總裁、執(zhí)行CEO等職。

7月份這次濰柴動(dòng)力股價(jià)的“異動(dòng)”也能說明任何有關(guān)于譚曉光離任的消息或引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

當(dāng)前,濰柴動(dòng)力也面臨一些風(fēng)險(xiǎn)。濰柴動(dòng)力所屬的行業(yè)具有典型的周期性,在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí),重卡行業(yè)具有典型的周期性,其業(yè)績(jī)?nèi)菀资芎暧^經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和政策變化的影響;反之,在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí),重卡運(yùn)力過?？赡軐?dǎo)致公司產(chǎn)品銷量受挫。

此外,公司的高杠桿和高投入模式可能導(dǎo)致較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),尤其是在資產(chǎn)負(fù)債率常年維持65%左右的水平,公司需要常年保持較高的資金規(guī)模。當(dāng)原材料價(jià)格和匯率出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)等都可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/span>

未來,濰柴動(dòng)力這艘巨輪繼續(xù)博弈商海,繼任者能否沿襲譚旭光時(shí)代的輝煌成就,我們將持續(xù)關(guān)注。