近期,市場(chǎng)的反復(fù)震蕩,很多投資者反饋一言難盡。盡管市場(chǎng)上充斥著“曙光就在前方”的高歌,但要用真金白銀承受波動(dòng),還是難上加難。

面對(duì)持倉(cāng)時(shí)值的飄忽不定,不少朋友選擇割肉離場(chǎng),但也有很多人開始尋求全新資產(chǎn)配置方案,為投資組合增加一些“正能量”。其中,印度市場(chǎng)憑借出色表現(xiàn),成功躋身僅次于美、中、日的第四大最具投資價(jià)值的股票市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示,印度代表指數(shù)——孟買30指數(shù)在9月以67838.63點(diǎn)創(chuàng)下歷史新高。

受益于印度市場(chǎng)整體的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn),投資于印度市場(chǎng)的產(chǎn)品獲得了不少關(guān)注。近期,孟買指數(shù)出現(xiàn)小幅回調(diào),從投資角度來說,具有投資價(jià)值的資產(chǎn)出現(xiàn)回調(diào),往往意味著新的機(jī)會(huì)出現(xiàn),為投資者提供更低的投資成本。但能否趕上這趟列車,不僅受時(shí)點(diǎn)影響,更多的是車次的選擇是否準(zhǔn)確。

印度還能漲嗎?

大多數(shù)的投資者對(duì)于持有資產(chǎn)的延續(xù)性有著強(qiáng)烈的執(zhí)念,認(rèn)為這樣會(huì)影響投資收益的不確定性。印度還能再創(chuàng)新高嗎?是大家最關(guān)注的問題。對(duì)于尚未發(fā)生的事情,很難進(jìn)行預(yù)測(cè)。但是,印度市場(chǎng)的歷史表現(xiàn)或許可以為我們提供一些參考。

備注:資料來源:Bloomberg,截止到2023年9月30。股市指數(shù)走向不代表未來表現(xiàn), 不預(yù)示基金表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。

印度30家頭部上市公司共同組成的印度孟買30指數(shù),是印度市場(chǎng)上最重要的指數(shù),可以直觀反映印度市場(chǎng)的整體表現(xiàn),受到海外投資者的廣泛認(rèn)可。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,自1979年孟買指數(shù)發(fā)布以來的44年間,孟買30指數(shù)有32年收漲,收漲比例高達(dá)73%,其中2016年至今已連續(xù)8年上漲,自2010年至今累計(jì)漲幅已超過4倍。

我們橫向?qū)Ρ冉鸫u五國(guó)主要股指在2010-2022年之間的表現(xiàn)發(fā)現(xiàn):1)波動(dòng)率來看,印度股市在各成員國(guó)中屬于中等偏低水平;2)收益率來看,無論是未經(jīng)處理的原始數(shù)據(jù),還是在剔除通脹、匯率因素后的調(diào)整數(shù)據(jù),印度股市的收益率均為五國(guó)之首。綜合來看,印度股市的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)率(即夏普比率)相對(duì)更高,顯示出不錯(cuò)的性價(jià)比。

數(shù)據(jù)來源:彭博,統(tǒng)計(jì)區(qū)間2010年至2022年。股市指數(shù)走向不代表未來表現(xiàn), 不預(yù)示基金表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。

股市的優(yōu)異表現(xiàn)背后蘊(yùn)含的是經(jīng)濟(jì)的高強(qiáng)韌性,今年10月IMF公布最新全球主要經(jīng)濟(jì)體GDP預(yù)測(cè),其中將全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從2022年的3.5%下調(diào)至今年3%和明年2.9%。而印度則由7月份預(yù)測(cè)的6.1%上調(diào)至6.3%,仍保持全球主要經(jīng)濟(jì)體增速第一的位置,較相對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體/新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體具有明顯優(yōu)勢(shì)。

備注:體現(xiàn)實(shí)際GDP,年百分比變化,數(shù)據(jù)來源:IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》,2023年10月。

根據(jù)6月公布的印度政府?dāng)?shù)據(jù),2022-2023財(cái)年印度GDP增長(zhǎng)7.2%,經(jīng)濟(jì)總規(guī)模達(dá)到了3.3萬億美元,表明印度市場(chǎng)正在經(jīng)歷強(qiáng)勁復(fù)蘇。按照目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,印度有望在2028年超越日本,成為全球第三大經(jīng)濟(jì)體。而根據(jù)高盛的預(yù)測(cè),未來數(shù)十年印度都有望保持較快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),到2050年左右整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模將超越歐元區(qū),到2075年左右超越美國(guó)成為全球僅次于中國(guó)的第二大經(jīng)濟(jì)體。

印度估值高嗎?

很多人認(rèn)為估值與漲幅具有絕對(duì)的負(fù)相關(guān)性,經(jīng)歷過凌厲上漲的指數(shù)或標(biāo)的,估值也將處于高位,具有較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),買入后面臨虧損的可能性也會(huì)更高。

但事實(shí)上,用這樣的想法來評(píng)價(jià)印度市場(chǎng)似乎并不準(zhǔn)確。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至11月7日,即使印度孟買指數(shù)連創(chuàng)新高后,當(dāng)前市盈率僅為21.1,不僅遠(yuǎn)低于很多主要市場(chǎng),甚至低于該指數(shù)近10年、近5年、近3年任一維度的平均水平。

備注:數(shù)據(jù)來源:wind,統(tǒng)計(jì)時(shí)間2023年11月7日。股市指數(shù)走向不代表未來表現(xiàn), 不預(yù)示基金表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。

長(zhǎng)期維持低位的估值,意味著公司盈利能力也一直處于較高水平,良好的基本面成為支撐印度市場(chǎng)慢牛行情的強(qiáng)心劑。據(jù)高盛報(bào)告顯示,截至一季度,印度企業(yè)表現(xiàn)符合預(yù)期的比重高達(dá)80%,是亞洲表現(xiàn)最佳的公司。印度企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期的比重為48%,僅次于韓國(guó),良好的企業(yè)盈利水平,也助推了海外投資者的持續(xù)關(guān)注。

在全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩、投資日趨緊縮的大背景下,截至9月30日,海外投資者對(duì)于印度市場(chǎng)凈買入的趨勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定。

備注:資料來源:Bloomberg,截止到2023年9月30。

印度作為資產(chǎn)配置里難得的資產(chǎn)類別,與滬深300相關(guān)系數(shù)僅為0.31,是較小相關(guān)性的資產(chǎn),可以與A股市場(chǎng)形成良好的對(duì)沖效果,在組合降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也可以為組合實(shí)現(xiàn)添磚加瓦的效果。

數(shù)據(jù)來源:wind、彭博,統(tǒng)計(jì)周期2003年12月31日-2022年9月30日。股市指數(shù)走向不代表未來表現(xiàn), 不預(yù)示基金表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。

由于市場(chǎng)隔離性,內(nèi)地投資者無法直接參與印度市場(chǎng)的投資,但是作為全市場(chǎng)唯一一只直接投資印度市場(chǎng)的基金——宏利印度機(jī)會(huì)QDII(代碼:006105)產(chǎn)品卻為對(duì)印度感興趣的投資者提供了便利。截至9月底,該產(chǎn)品近1年收益率為6.55%,近3年收益率為31.84%,為投資者帶來了不錯(cuò)的投資業(yè)績(jī)。

備注:基金業(yè)績(jī)來源2023年3季報(bào),同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為8.52%和48.43%。完整業(yè)績(jī)見下文備注?；鸬募韧鶚I(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

基金經(jīng)理師婧在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,通過深度挖掘在印度發(fā)行上市的優(yōu)質(zhì)公司,力爭(zhēng)把握印度經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)帶來的機(jī)會(huì),持續(xù)為投資者創(chuàng)造優(yōu)異的投資收益。宏利基金的股東宏利金融,是一家擁有160年歷史的國(guó)際金融服務(wù)機(jī)構(gòu),業(yè)務(wù)橫跨北美、亞洲、歐洲等二十多個(gè)國(guó)家及地區(qū),投研資源在全球廣泛分布。宏利金融在海外的投研團(tuán)隊(duì)將為宏利印度機(jī)會(huì)QDII提供持續(xù)且專業(yè)的研究賦能,而這也是宏利基金在海外投資領(lǐng)域領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)。

備注:特別聲明:基金管理人與股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度,股東并不直接參與 基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。

宏利印度機(jī)會(huì)成立于2019年1月30日,基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn):MSCI印度指數(shù)收益 率(經(jīng)人民幣匯率調(diào)整)*90%+人民幣活期存款利率(稅后)*10%,本基金現(xiàn)任基金經(jīng)理 師婧(2019年1月30日至今)。本基金2019年、2020年、2021年、2022年的業(yè)績(jī)分 別為7.79%、2.43%、12.95%、-5.53%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為12.54%、6.62%、 20.06%、0.01%,源自本基金年度報(bào)告。

基金經(jīng)理管理的同類產(chǎn)品業(yè)績(jī)?nèi)缦?

宏利宏達(dá)混合(A類)成立于2014年3月5日,基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn):人民銀行一年期銀行定期存款基準(zhǔn)利率收益率(稅后)+2%,本基金現(xiàn)任基金經(jīng)理師婧(2020年1月22日至今)、寧霄(2020年11月4日至今),歷任基金經(jīng)理歷任基金經(jīng)理龐寶臣、丁宇佳、李坤元、陳曉舜、胡振倉(cāng)、吳俊峰。本基金2018年、2019年、2020年、2021年、2022年的業(yè)績(jī)分別為0.51%、10.41%、11.57%、3.98%、-6.54%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為3.5%、3.5%、3.51%、3.5%、3.5%,源自本基金定期報(bào)告。

宏利新起點(diǎn) (A類)成立于2015年5月14日,基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn):中證綜合債指數(shù)收益率*70%+滬深 300 指數(shù)收益率*30%,本基金現(xiàn)任基金經(jīng)理師婧(2020年1月22日至今),歷任基金經(jīng)理龐寶臣、卓若偉、熊壯、胡振倉(cāng)。本基金2018年、2019年、2020年、2021年、2022年的業(yè)績(jī)分別為-17.12%、31.24%、14.86%、7.09%、-5.71%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為-2.77%、13.72%、10.31%、2.34%、-4.5%,源自本基金定期報(bào)告。

基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱“基金”)是一種長(zhǎng)期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具,當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí),既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益,也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前,請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書,充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性,認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上,理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

本基金投資于境外證券,除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外,本基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。