3月13日，計(jì)算機(jī)及通信板塊再度爆發(fā)，當(dāng)天兩大板塊單日漲幅接近4％。

資金流向上，42只個(gè)股13日主力資金凈流入超1億元，大資金主要扎堆TMT行業(yè)。其中浪潮信息、三六零、中興通訊、中國聯(lián)通、立昂技術(shù)主力資金凈流入規(guī)模居前，分別凈流入7.05億元、6.78億元、5.7億元、3.58億元、3.53億元。

數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2023年3月13日。

受益于板塊上漲，重倉信創(chuàng)、TMT、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、ChatGPT概念股等的基金今日也大幅跑贏。泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)A于13日大漲5％。從四季報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，泰達(dá)宏利基金復(fù)興偉業(yè)前十大重倉股主要集中在信創(chuàng)、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域。

根據(jù)四季報(bào)測(cè)算，泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)凈值3月13日預(yù)估上漲3.55％，最終凈值大漲5％，說明基金經(jīng)理大概率已經(jīng)進(jìn)行調(diào)倉換股，將持倉調(diào)整到計(jì)算機(jī)領(lǐng)域漲勢(shì)更猛的細(xì)分賽道和個(gè)股上。

自去年下半年以來，機(jī)構(gòu)資金不斷增配信創(chuàng)、ChatGPT等領(lǐng)域。除了3月13日，泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)在今年1月3日單日漲幅一度超7％，在同類基金中漲幅靠前。截至目前，泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)今年以來上漲近20％，在2279只同類基金中排名前11。

為何計(jì)算機(jī)與通信板塊大漲？消息面上看，通信運(yùn)營商中國電信、中國移動(dòng)宣布加大派息力度成為市場(chǎng)最主要的催化劑。13日午后，A股三大運(yùn)營商繼續(xù)沖高，中國移動(dòng)漲超9％，股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高，市值超過2萬億元，僅次于貴州茅臺(tái)，在所有A股中位居第二，中國電信大漲近7％，中國聯(lián)通漲逾4％。

中國電信表示，公司高度重視股東回報(bào)，積極履行利潤分配承諾，自2022年起宣派中期股息，并將在A股發(fā)行上市后三年內(nèi)，逐步將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當(dāng)年本公司股東應(yīng)占利潤的70％以上，不斷為廣大股東創(chuàng)造價(jià)值。中國移動(dòng)則公告，為更好地回饋股東、共享發(fā)展成果，預(yù)計(jì)2022年全年派息率將比上年進(jìn)一步提升，2023年以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當(dāng)年公司股東應(yīng)占利潤的70％以上。

事實(shí)上，計(jì)算機(jī)板塊大漲背后的深層次原因更在于，它或?qū)⑹且粋€(gè)貫穿全年的投資主題，在3月初市場(chǎng)短暫回調(diào)之后，積蓄動(dòng)能逐步反彈。全年看好計(jì)算機(jī)板塊的原因主要在于：

首先，計(jì)算機(jī)板塊借力政策東風(fēng)，自去年下半年以來，各種利好政策頻頻出臺(tái)，板塊上漲有持續(xù)動(dòng)力。這些政策包括：

2021-2022政府工作報(bào)告　“數(shù)字經(jīng)濟(jì)“涉及頻率數(shù)倍增加，同時(shí)也是今年兩會(huì)政策發(fā)力的關(guān)注焦點(diǎn)。

去年10月份，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《全國一體化政務(wù)大數(shù)據(jù)體系建設(shè)指南》，該指南提出要建立完善政務(wù)大數(shù)據(jù)管理體系，推進(jìn)政務(wù)數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用，并保障數(shù)據(jù)安全合規(guī)共享開放。

今年2月份，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》?！兑?guī)劃》指出，建設(shè)數(shù)字中國是數(shù)字時(shí)代推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的重要引擎，是構(gòu)筑國家競(jìng)爭新優(yōu)勢(shì)的有力支撐。加快數(shù)字中國建設(shè)，對(duì)全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家、全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興具有重要意義和深遠(yuǎn)影響。

最新的一項(xiàng)政策利好是3月7日公布過的國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案中提到設(shè)立國家數(shù)據(jù)局。這一政策直接催化計(jì)算機(jī)板塊的本輪反彈。方案中提請(qǐng)?jiān)O(shè)立國家數(shù)據(jù)局，這或許可以稱得上是數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域重大的里程碑事件。

泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)基金經(jīng)理孫碩認(rèn)為，此次事件的影響或許可以參考和類比1986年國家成立土地管理局的影響?！拔抑霸谥辈サ臅r(shí)候跟大家說過，因?yàn)樵诋?dāng)代社會(huì)，數(shù)據(jù)和土地一樣都是生產(chǎn)要素，是有價(jià)值的，但之前對(duì)數(shù)據(jù)這一塊其實(shí)沒有一套大家公認(rèn)的規(guī)則去合理的利用和挖掘數(shù)據(jù)的價(jià)值，隨著國家數(shù)據(jù)局的組建，相信這一塊的規(guī)則會(huì)更清晰，相信后續(xù)也會(huì)誕生更多與數(shù)據(jù)相關(guān)的商業(yè)模式。對(duì)此，我們看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)和信創(chuàng)相關(guān)領(lǐng)域的前景。”

第二，對(duì)標(biāo)其他行業(yè)，計(jì)算機(jī)板塊今年復(fù)蘇同樣有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

計(jì)算機(jī)板塊的業(yè)績邏輯是收入減去成本獲得的利潤，其中最主要的成本是人力成本，而人員達(dá)產(chǎn)和收入加速有時(shí)間差，2021年至2022年H1人力和薪酬上漲至較高的區(qū)間，2022年H2開始收入加速提高，而成本開始降低，最終將在今年體現(xiàn)在業(yè)績上。

同時(shí)，這個(gè)板塊具有其他板塊難以匹配的增長潛力，市場(chǎng)上很少有板塊具備計(jì)算機(jī)當(dāng)前的優(yōu)勢(shì)。從以下圖表——我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)增加值可以看出數(shù)字經(jīng)濟(jì)的增長空間具有非常大的潛力。

廣發(fā)證券認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊存在三大預(yù)期差：1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力將超市場(chǎng)預(yù)期；2）數(shù)字政策力度（尤其是地方政策貫徹）將超市場(chǎng)預(yù)期；3）預(yù)期差三：數(shù)字經(jīng)濟(jì)之于國家安全的戰(zhàn)略意義將超市場(chǎng)預(yù)期?；谏鲜鋈箢A(yù)期差，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)出三大投資主線：1）　數(shù)字經(jīng)濟(jì)的鋪路石——通信運(yùn)營商、光模塊、數(shù)據(jù)中心／超算中心等；2）產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的排頭兵——傳媒＆互聯(lián)網(wǎng)＆數(shù)字醫(yī)療＆智能網(wǎng)聯(lián)汽車等。數(shù)字技術(shù)賦能內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)降本增效；3）數(shù)字經(jīng)濟(jì)與國產(chǎn)替代共振核心區(qū)——信創(chuàng)＆工業(yè)軟件等。政策定調(diào)下國產(chǎn)替代急迫性顯著提升。

第三，目前，TMT的配置在全市場(chǎng)來看依然不是特別高，依然具有上行空間。

光大證券研究所數(shù)據(jù)顯示，2022年四季度公募基金持倉計(jì)算機(jī)板塊僅高配0.07％。

從布局時(shí)點(diǎn)上來看　，計(jì)算機(jī)板塊具有4年一周期的特點(diǎn)，復(fù)盤過往幾年板塊漲跌幅排名可以發(fā)現(xiàn)，今年計(jì)算機(jī)有望領(lǐng)漲市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來源：WIND，2023年漲幅截至3月10日。

計(jì)算機(jī)作為今年的投資主線已經(jīng)逐步明晰，而重倉計(jì)算機(jī)的泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)在這一輪的反彈中漲勢(shì)明顯，進(jìn)攻性十足。泰達(dá)宏利復(fù)興偉業(yè)Ａ近一周、近一個(gè)月、近三個(gè)月分別上漲4.99％、5.87％、15.46％，同類排名分別為6／2301、8／2290、22／2281，今年以來更是大漲超20.53％。雖然此時(shí)盤點(diǎn)為時(shí)尚早，不過市場(chǎng)亦紛紛猜測(cè)今年的冠軍基或出自計(jì)算機(jī)板塊，此時(shí)開始布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)投資，或許更能帶來不錯(cuò)的收益。