近日，新三板市場再次迎來了百億資產(chǎn)級“巨無霸”企業(yè)——12月18日，中國擔保業(yè)航母——中國投融資擔保股份有限公司(證券簡稱：中投保)正式登陸新三板，也是第一家央企直接控股的新三板掛牌企業(yè)。

　　據(jù)當天第一路演前方參與直播的記者報道，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)董事長、黨委書記楊曉嘉，國家開發(fā)投資公司黨組成員、總會計師張華，黨組成員、副總裁錢蒙，工信部中小企業(yè)司副巡視員韋向群，國資委產(chǎn)權局副局長郜志宇等100多位嘉賓出席了中投保的敲鐘掛牌儀式。

　　一、原國務院總理朱镕基親自批示中投保!

　　據(jù)悉，中投保的前身中國經(jīng)濟技術投資擔保公司于1993年12月在時任國家副總理朱镕基同志的批示下，由國家財政部和原國家經(jīng)貿(mào)委共同創(chuàng)辦，是中國的第一家全國性的專業(yè)擔保機構。

　　在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的時代背景下，近一年來，現(xiàn)任國務院總理李克強也針對全國促進融資擔保行業(yè)加快發(fā)展組織了多次國務院會議，并做出了重要的指示，特別是2015年8月13日印發(fā)的國務院關于促進融資擔保行業(yè)加快發(fā)展的意見，在服務小微、三農(nóng)等融資擔保領域明確了融資擔保準公共產(chǎn)品的政策屬性，確定了融資擔保的政策性業(yè)務壁壘。此外，即將出臺的融資性擔保機構的管理條例將原來的部門規(guī)章上升為行業(yè)的行政法規(guī)，充分的體現(xiàn)了國家對融資擔保行業(yè)的高度重視，以及監(jiān)管層強化行業(yè)、規(guī)范管理的意圖。

　　二、控股股東“大咖云集”，資產(chǎn)超百億!

　　中投保的股東可謂是“大咖云集”：其控股股東為國家開發(fā)投資公司，持股比例為47.1963%，實際控制人為國務院國資委。

　　第二大股東為建設銀行旗下的建銀國際金鼎投資(天津)有限公司，持股比例17.30%;

　　第三大股東為CITIC Capital Guaranty InvestmentsLimited，持股比例11.23%，間接控股股東為中信資本控股;

　　第四大股東為國內(nèi)最大私募股權基金鼎暉投資旗下公司CDH Guardian(China)Limited，持股比例為10.63%;

　　第五大股東為Tetrad Ventures Pte Ltd，是新加坡政府投資公司的關聯(lián)投資機構;

　　第六大股東金石投資是中信證券的全資子公司。

　　截至2014年底，公司注冊資本45億元，資產(chǎn)總額約96.53億元，擁有銀行授信1099億元;累計擔?？傤~達3224億元，共為2萬多家客戶提供了擔保服務;截至2015年6月末，公司總資產(chǎn)達110.44 億元、凈資產(chǎn)63.12億元;2015年1—6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.17億元、利潤總額3.39億元。

　　三、中投保的盈利模式如何?

　　當前，我國擔保行業(yè)長期處于機構數(shù)量多、規(guī)模小、整體實力弱的形態(tài)，2010年《融資性擔保公司管理暫行辦法》出臺以來，行業(yè)布局經(jīng)歷了一輪深入調(diào)整。2013年擔保行業(yè)機構數(shù)量首次出現(xiàn)下降，但整體資本規(guī)模繼續(xù)上升，擔保業(yè)務量保持增長，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)定。

　　第一路演記者查閱其公開轉(zhuǎn)讓說明書得知，中投保在房地產(chǎn)與資本市場動蕩、貿(mào)易商圈系統(tǒng)性風險爆發(fā)，非銀行金融機構關閉風潮、亞洲金融危機、全球金融危機的情況下，依然保持資產(chǎn)質(zhì)量良好和豐厚的業(yè)務儲備。其主要的業(yè)務模式包括融資性擔保和履約類擔保幾大類。具體是與地方政府合作的中小微企業(yè)融資擔保受托業(yè)務模式、與世界銀行合作的世行節(jié)能環(huán)保擔保基金運作模式、與財政部合作的政府采購中小企業(yè)融資擔保模式、與各大銀行合作的貿(mào)易融資擔保模式等等。在盈利模式方面，其收入來源主要是擔?？蛻舫晒Λ@得貸款后收取的擔保費。公司的收入水平主要受市場需求、擔保費率的影響。

　　四、三足鼎立的業(yè)務架構

　　新三板作為新常態(tài)下資本市場的創(chuàng)新融資方式和重要市場，截止2015年6月底，中投保累計擔保總額達3500多億，為兩萬多客戶提供了信用征信服務。

　　據(jù)悉，此次登陸新三板后，中投保將充分發(fā)揮公司功能，擁抱監(jiān)管，規(guī)范運營，按照信用增進、資產(chǎn)管理、互聯(lián)網(wǎng)金融三足鼎立的布局。

　　五、擔保行業(yè)競爭情況如何?

　　目前，我國融資性擔保機構數(shù)量仍然較多，數(shù)量眾多的擔保機構數(shù)量已經(jīng)使我國擔保行業(yè)市場出現(xiàn)了過度競爭，影響了整個擔保行業(yè)的競爭秩序，擔保放大倍數(shù)難以提高，又使融資性擔保機構因難以靠擔保業(yè)務實現(xiàn)盈利，主業(yè)偏向“異化”，違規(guī)經(jīng)營增多。同時，由于擔保市場的過度競爭，依法合規(guī)和風險管控方面亦缺少強有力監(jiān)督，融資性擔保機構存在偏離主營業(yè)務、違規(guī)運用資本金和保證金從事高風險投資的風險。

　　目前，除中投保外，國內(nèi)較大的擔保機構簡要情況如下：

　　安徽省信用擔保集團有限公司：成立于2005年11月，由安徽省人民政府出資設立，為國有獨資企業(yè)。截至2015年6月30日，注冊資本107.66億元。

　　中合中小企業(yè)融資擔保股份有限公司：成立于2012年7月，由中國進出口銀行、海航資本控股有限公司、寶鋼集團有限公司、海寧宏達股權投資管理有限公司、內(nèi)蒙古鑫泰投資有限責任公司、JPMorgan China Investment Company Limited和西門子(中國)有限公司等七方共同出資設立，為中外合資企業(yè)。截至2015年6月30日，注冊資本51.26億元。

　　重慶三峽擔保集團股份有限公司：成立于2006 年4月，由中國長江三峽集團公司、重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團有限公司和國開金融有限責任公司等三方共同出資設立。截至2015年6月30日，注冊資本30億元。

　　隨著金融市場的進一步深化和發(fā)展，未來融資性擔保行業(yè)未來將面臨更多的外部競爭對手。

　　六、國資企業(yè)加速入場新三板

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至今年3月31日，在新三板掛牌的國有企業(yè)僅有47家;截至9月13日，新三板掛牌企業(yè)中明確有國資背景的企業(yè)達149家。不到半年，新增102家國有企業(yè)在新三板掛牌。

　　隨著國企改革大幕拉開，新三板也成為了國有企業(yè)提高資產(chǎn)證券化水平的新平臺。中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦早前也曾向媒體表示：“隨著新三板市場日趨完善優(yōu)勢也越來越明顯，國資國企改革方案即將出臺，地方國企及部分央企子公司到新三板掛牌或?qū)⒊蔀橐粋€趨勢。”

　　對于國企加速在新三板掛牌的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士表示，絕大多數(shù)的國有企業(yè)并不具備在主板上市的資質(zhì)，所以選擇在新三板上市也不足為奇。

　　除此之外，最近半年IPO的暫緩，最近又有證監(jiān)會叫停私募股權投資機構掛牌新三板的消息，也是造成國有資本積極布局新三板的一個重要因素。再加上最近國企重組、國資改革步調(diào)加速，于是新三板成為國資企業(yè)的一個新選擇。隨著第二波利好政策的來臨，新三板料將迎來國資的持續(xù)進入。